宏观经济政策与目标 - 中国设定了2026年GDP增长目标为4.5%至5% 这是自1990年代初开始公布该数据以来的最低水平 [2] - 该目标延续了此前连续三年“5%左右”的目标设定 尽管过去几年面临新冠疫情余波和关税等挑战 [3] - 中国总理在人大会议开幕式上描述当前环境异常“严峻复杂” 指出外部冲击、国内挑战和艰难的政策选择相互交织 [2] 市场即时反应 - 在美上市的中概科技股周四早盘下跌 北京方面谨慎的2026年经济增长目标在开盘前令交易员不安 [1] - 阿里巴巴盘前下跌2.55%至129.87美元 此前收盘价为133.27美元 [4] - 蔚来汽车盘前下跌1.24%至4.78美元 此前收盘价为4.84美元 [4] - 京东盘前下跌1.73%至24.96美元 此前收盘价为25.40美元 [4] - 香港恒生科技指数下跌0.69%至4,796.33点 [4] 行业与公司基本面压力 - 京东公布第四季度财报 营收同比增长1.5%至503.8亿美元 [7] - 京东营销费用激增50.6%至36亿美元 与阿里巴巴和美团的激烈价格竞争挤压了利润 [7] - 京东调整后营业利润率从上年同期的3.0%降至-0.9% [7] 外部环境与挑战 - 中国制造业活动在2月份连续第二个月收缩 长假扰乱了生产 [5] - 能源供应趋紧 中国失去了获得委内瑞拉折扣石油的渠道 霍尔木兹海峡关闭导致的伊朗供应中断带来进一步压力 [5] - 贸易方面 中国国家主席预计将于4月与美国总统举行为期三天的峰会 议题预计涵盖贸易、科技和台湾问题 [6]