市场估值 (P/E10) 与通货膨胀 - 当前市场估值处于极端高位 当前P/E10比率为39.0 远高于17.7的历史平均水平 并已进入科技泡沫时期定义的P/E10高于25的“极端估值区域”[1] - 通货膨胀率处于历史“甜蜜区” 当前年同比通胀率为2.31% 处于1.4%至3.0%的历史“甜蜜区”范围内 该通胀区间历史上通常伴随较高的市场估值[1] - 当前市场状况与科技泡沫时期相似 市场估值处于极端高位的同时 通胀率处于“甜蜜区” 这一组合与科技泡沫时期(1997年6月至2002年1月)的情况类似[1] P/E10比率与10年期国债收益率 - 当前国债收益率已脱离后金融危机时期的异常模式 最新10年期国债收益率的月平均值为4.13% 这标志着市场可能正从后金融危机时期(2008年后)的“未知领域”转向 后金融危机时期的特点是收益率低于2.5%且P/E10比率高于20[1] - 历史相关性分析始于1960年 因为在此之前的时期 债券收益率并未对通胀变化做出持续反应[1] - 通胀“甜蜜区”与收益率和估值存在关联 图表突出了通胀“甜蜜区” 以展示其与国债收益率和市场估值的相关性[1] 相关金融产品 - 与国债相关的ETF包括 Vanguard 0-3 Month Treasury Bill ETF (VBIL) Vanguard Intermediate-Term Treasury ETF (VGIT) 以及 Vanguard Long-Term Treasury ETF (VGLT)[1]