摩根大通做空建议表现回顾 - 摩根大通于2026年1月23日将Fortinet、Joby Aviation和Transocean列为其顶级做空建议 五周后表现不一 一项成功 一项仍在发展中 一项完全失败 [2] Joby Aviation 做空成功 - 股票自摩根大通建议以来表现最差 年初至今下跌26.1% 从13.47美元跌至3月3日的9.76美元 [3] - 摩根大通于2026年2月27日维持“减持”评级 并将目标价下调至7美元 理由是尽管第四季度业绩超预期但持续亏损和现金消耗 [3] - 空头头寸激增24.02%至7534万股 占流通股的10.17% 高于同行平均水平的9.13% [4] - 公司在2月底以每股11.35美元的价格进行了12亿美元的增发 带来了稀释压力 [4] - 公司年现金消耗约为4.75亿美元 2026年指引仅上半年现金使用量就达3.4亿至3.7亿美元 [5] - 运营方面有进展 FAA已接受94%的合规方式 目标2026年在迪拜开通客运航班 与丰田有5亿美元的合作关系 [5] Fortinet 做空论点发展缓慢 - 自摩根大通建议以来股价仅微跌约1.51% 从81.71美元跌至81.10美元 期间曾跌至52周低点70.12美元 [6] - 看跌论点正获得卖方认同 富国银行于2026年3月3日启动覆盖 给予“减持”评级和64美元目标价 认为当前预期与临时的防火墙更新周期挂钩 且公司以硬件为中心的模式面临SASE的结构性替代 [7] - Freedom Capital Markets在2月底基于估值理由下调评级 在42个评级中 有29个持有 2个卖出 1个强力卖出 平均目标价为89.06美元 [7] - 公司产生22.1亿美元的自由现金流 [8] Transocean 做空失败 - 自摩根大通建议以来股价上涨47.9% 至6.11美元 [8] - 股价上涨主要受与Valaris的58亿美元合并交易以及船队利用率改善推动 [8]