市场行情与核心驱动 - 5月纽约世界糖11号期货价格下跌0.21点，跌幅为1.51%；5月伦敦ICE白糖5号期货价格下跌5.30点，跌幅为1.289% [1] - 糖价下跌的核心原因是全球糖供应过剩的前景，压过了因伊朗战争导致航运成本上升的地缘政治风险 [1] 全球供需平衡预测 - 糖业贸易商Czarnikow预测，2026/27年度全球糖供应过剩340万公吨，而2025/26年度过剩830万公吨 [2] - Green Pool商品专家预测，2025/26年度全球糖供应过剩274万公吨，2026/27年度过剩15.6万公吨 [2] - StoneX预测2025/26年度全球糖供应过剩290万公吨 [2] - 国际糖业组织预测2025-26年度全球糖供应过剩122万公吨，低于此前预测的163万公吨，而2024-25年度为短缺346万公吨 [2] - 国际糖业组织预测2025-26年度全球糖产量将同比增长3.0%，达到1.813亿公吨 [2] 主要产糖国生产动态 - 巴西中南部地区1月下半月糖产量同比下降36%，至仅5,000公吨 [2] - 但截至1月，巴西中南部2025-26年度累计糖产量同比增长0.9%，达到4,024万公吨 [2] - 2025/26年度巴西甘蔗制糖比例从上年度的48.14%上升至50.74% [2] - 咨询公司Safras & Mercado预测，巴西2026/27年度糖产量将下降3.91%，从2025/26年度预期的4,350万公吨降至4,180万公吨 [3] - 该公司同时预测巴西2026/27年度糖出口量将同比下降11%，至3,000万公吨 [3] - 印度糖厂协会数据显示，印度2025-26年度（10月1日至2月28日）糖产量同比增长12%，达到2,475万公吨 [4] - 印度糖厂协会预计印度2025/26年度糖产量为2,930万公吨，同比增长12%，但低于此前预测的3,095万公吨 [4] - 印度糖厂协会将其对印度用于乙醇生产的糖消耗量预估从7月预测的500万公吨下调至340万公吨，这可能增加印度的糖出口潜力 [4]