地缘政治与市场反应 - 金价在连续下跌后小幅回升，因逢低买盘在战争进入第五天时进入市场[1] - 美国表示将更深入地打击伊朗，称其军事能力正在“蒸发”[2] - 约十几个国家卷入战争，伊朗袭击以色列和海湾国家，而以色列和美国军队轰炸伊朗境内目标[2] - 美国在国际水域击沉一艘伊朗军舰，土耳其也遭到袭击[2] - 伊朗否认了其已联系美国以谈判结束冲突的报道，称其为“纯属虚假”[3] 黄金价格与市场动态 - 金价周三一度上涨2.3%，随后回吐部分涨幅，部分得益于美元在周初上涨后出现疲软[3] - 黄金今年已上涨约五分之一，并于1月下旬创下每盎司5,595美元以上的历史新高[5] - 对冲基金和基金经理的看涨头寸大幅削减“应会限制金价的任何下跌幅度”[4] - 根据商品期货交易委员会数据，这些投资者的黄金净多头头寸接近十年来的最低水平[4] 黄金需求驱动因素 - 黄金需求受到持续的地缘政治和贸易紧张局势以及对美联储独立性的担忧支撑[5] - 长期驱动因素保持不变，一场没有明确结果的战争反而更突显了持续的地缘政治风险[5] - 黄金有时被视为通胀对冲工具，但伴随物价上涨的高利率有时会压制金价，例如2022年的情况[6] - 黄金最好被描述为对冲极端风险的工具[6] 宏观经济与货币政策影响 - 能源价格飙升带来的通胀风险可能迫使美联储及其全球同行将利率维持在高位更长时间，甚至再次加息，从而限制金价涨幅[5] - 交易员目前预计美联储今年有大约80%的可能性进行超过一次25个基点的降息，而就在上周五，市场还完全定价了两次降息[5]