公司整体业绩与财务指引 - 公司去年营收增长21%，并指引今年增长率为高十位数百分比 [7][8] - 公司正朝着40%的毛利率目标迈进，2024年初毛利率约为35%，预计2025年底将接近40% [7][9] - 运营费用管理目标为以约营收增长率一半的速度增长，去年营收增长21%时运营费用增长约7% [11] - 关税是新的不利因素，预计对毛利率造成约100个基点的影响 [7][9] 数据中心业务 - 数据中心需求去年增长超过一倍，是推动公司营收增长的主要动力 [3][7] - 公司通过专注于差异化应用的新产品和修订后的战略，实现了超过100%的市场增长 [3][20] - 为满足超预期的数据中心需求和更高功率需求，公司正在提前资本支出计划 [6][19] - 正在建设泰国新工厂，该工厂将100%增加现有25亿美元营收产能，预计2027年初投产 [6][13] - 公司正在为“第二波”数据中心客户做准备，这些客户将在今年获得认证并于明年上量，泰国工厂将主要服务于这部分需求 [13][22] - 高电压直流架构的研发周期通常为两到三年，相关项目预计在2027年和2028年上量，可能在下半年产生生产收入，并在2028/2029年变得更有意义 [22] 半导体业务 - 半导体业务去年连续第二年增长，预计今年将再次增长 [2] - 对晶圆厂设备领域的热情正在积聚，特别是今年下半年到明年 [2] - 公司对下半年半导体业务能见度提高，预计下半年将强于上半年，为2027年的强劲表现奠定基础 [14] - 行业共识显示，领先的逻辑代工和DRAM（包括HBM相关投资）以及先进制程转型相关的支出将带来强劲需求 [15] - 公司在2023年推出了新一代等离子体电源发生器平台，在导体蚀刻和沉积领域获得初步订单，已于2025年开始产生收入，预计2026年及以后贡献更大 [16] - 在电介质蚀刻领域，公司目前份额很低或几乎没有，正与多个客户合作，潜在订单可能最早在2027年转化为收入 [16] - “系统电源”产品组合的设计订单预计最早今年开始产生收入，公司有望在2030年前实现4000万美元的增量收入目标 [17] 工业与医疗业务 - 工业与医疗业务去年开局艰难，但在第一季度触底后逐季增长，第四季度实现环比10%的增长，并录得两年来的首次同比增长 [1] - 该市场已“基本正常化”，预计将随宏观经济状况稳步增长 [1] 利润率驱动因素与产能规划 - 未来最大的毛利率杠杆是新产品的组合，预计长期可增加200-300个基点 [7][10] - 数据中心业务的毛利率已有所改善，正接近公司平均水平 [10] - 资本支出将在未来“四到六个季度”增加，之后会缓和，这主要是因应需求增长而进行的提前投资 [12] - 产能扩张包括菲律宾扩产和泰国新工厂建设 [12][13] - 泰国工厂最初是为半导体业务规划的，未来也可用于支持半导体产能 [13] 市场战略与增长动力 - 公司增长动力多元化，拥有数据中心、半导体、工业与医疗“三大支柱”，若三大市场在未来一两年内均增长，其多元化价值和“多重增长向量”可能被低估 [23] - 并购重点仍将放在分散的工业与医疗市场，而数据中心和半导体的增长主要靠内部投资驱动 [23] - 公司营收增长路径可达25亿美元，且无需重大的新基础投资 [11]