核心市场观点 - 尽管美联储立场鹰派且市场波动性指数(VIX)处于高位，但以SPY和QQQ为代表的美国股市年初至今基本持平，显示出机构投资者并未恐慌性抛售，而是基于未来12-18个月的预期进行布局 [1] - 历史模式显示，当美联储坚持鹰派立场而消费者情绪低迷时，股市有时会表现出韧性，这主要是因为机构资金预期加息周期已接近尾声，而非加速 [1] 宏观经济与政策信号 - 截至2026年3月5日，联邦基金目标利率维持在3.75%，较4.50%的峰值有所下降，但数月未变，表明美联储认为通胀风险依然存在 [1] - 美联储偏爱的通胀指标核心PCE自2025年3月至12月逐月上升，12月指数达到127.92，显示通胀具有持续性趋势 [1] - 截至2026年3月4日，CBOE波动率指数(VIX)为21.15，处于“不确定性升高”区间，过去一个月上涨29.4%，位于过去12个月的79百分位，显示市场焦虑情绪升温，但未达恐慌水平（对比2025年4月8日的52.33） [1] - 截至2026年3月5日，10年期与2年期国债收益率利差为0.56%，低于2月9日0.74%的12个月高点，收益率曲线为正但正在收窄 [1] - 10年期国债收益率为4.09%，远低于2025年5月4.58%的12个月高点，表明债券市场定价的通胀担忧低于美联储姿态所暗示的水平 [1] 市场表现与估值 - SPY年初至今下跌0.09%，报681.31美元，但过去12个月上涨16.85% [1] - QQQ年初至今下跌0.88%，报608.91美元，但过去12个月上涨21.29% [1] - 截至2026年1月，消费者信心指数处于56.4的衰退性水平，但股市表现相对平稳 [1] 行业与公司动态 - 部分个股表现突出：Trade Desk股价上涨18.36%至29.79美元，Expedia上涨13.44%至251.54美元，Booking Holdings上涨8.46%至4,613.28美元 [2] - 部分个股表现疲软：Corning股价下跌6.97%至134.74美元，Southwest Airlines下跌6.89%至43.90美元，Moderna下跌6.87%至53.83美元 [2]