核心观点 - 美联航CEO表示 自上周六美国与以色列袭击伊朗以来 燃油价格飙升将对公司本季度财务业绩产生“显著”影响 但航空旅行需求保持韧性[1] 燃油成本影响 - 航空燃油价格自上周五以来飙升58% 周四达到每加仑3.95美元[2] - 燃油是航空公司仅次于劳动力的最大支出项[2] - 如果高油价持续 公司第二季度业绩也将受到影响[2] - 一架波音737-800可装载6,875加仑燃油[3] 燃油风险管理 - 美联航与大多数美国主要航空公司一样 不对燃油进行套期保值[3] - 套期保值是指航空公司使用期货合约等工具锁定价格的做法[3] - 套期保值裂解价差（原油与汽油等成品油价差）非常困难[3] 市场需求与定价 - 旅行需求整体保持韧性 预订收入较去年同期增长20%[4] - 需求“甚至没有出现丝毫倒退”[4] - 更高的燃油成本可能会“很快”开始影响机票价格[4]