基金业绩表现 - 阿里尔基金在2025年第四季度实现+3.22%的回报率 与罗素2500价值指数(+3.15%)和罗素2000价值指数(+3.26%)表现基本一致 [1] - 过去一年基金上涨14.15% 表现优于罗素2500价值指数(+12.73%)和罗素2000价值指数(+12.59%) [1] - 基金五年和十年的平均年化回报率分别为+9.36%和+9.51% [1] - 业绩归因于企业盈利韧性、通胀缓解以及对更宽松货币政策的预期上升 人工智能和云基础设施的热潮也对市场构成支撑 [1] 市场环境与展望 - 2025年第四季度美国股市小幅上涨 但此前经历了4月的大幅抛售、政府长期停摆以及裁员增加带来的波动 [1] - 市场涨幅仍集中在少数大型股中 [1] - 展望2026年 公司持谨慎态度 认为地缘政治风险、财政约束、劳动力市场动态以及市场集中度居高不下可能成为波动源 [1] - 公司重申其长期自下而上的投资方法 强调通过强劲的资产负债表、持久的基本面和估值纪律来应对市场领导地位的变化 [1] 个股案例：莫霍克工业 - 莫霍克工业是一家为住宅和商业市场生产地毯、瓷砖、层压板、木材和乙烯基地板的全球地板制造商 [2] - 其股价在52周内交易区间为96.24美元至143.13美元 截至2026年3月5日收盘价约为108.70美元 市值约65.7亿美元 [2] - 该股一个月回报率为-6.57% [2] - 在2025年第四季度 该公司股价同样下跌 原因是房地产市场的不利因素持续对消费者需求、定价和投入成本构成压力 [3] - 尽管盈利结果基本符合预期 但在宏观不确定性下 管理层提供的近期指引低于市场预期 [3] - 公司认为莫霍克工业比同行更具优势 因其产品源自国内且正在进行成本重组 同时新产品势头正推动其在北美的产品组合和市场份额增长 公司还增加了股票回购授权 这增强了对长期前景的信心 [3]