市场表现与驱动因素 - 美国国债市场正走向自2025年4月以来最大的单周跌幅 油价飙升引发的通胀担忧是主要驱动因素 这盖过了本应支持美联储降息的疲弱就业报告的影响 [1] - 长期债券表现不佳 10年期国债收益率本周累计上升22个基点 为近一年前特朗普宣布大规模关税以来的最大单周涨幅 周五盘中最高上涨5个基点 [2] - 短期债券收益率反应不同 对美联储政策更敏感的2年期国债收益率周五下跌约2个基点至约3.6% 使其本周涨幅收窄至18个基点 [5] 核心经济数据与市场焦点 - 投资者关注焦点已从劳动力市场的脆弱迹象转向能源成本及其对全球通胀和央行政策的潜在影响 [6] - 政府报告显示 美国雇主在2月份削减了9.2万个工作岗位 失业率上升 1月零售销售数据也出现下滑 主要受汽车经销商疲软和冬季天气干扰影响 [6] - 尽管就业数据疲软 但国债市场并未出现预期中的大幅上涨 表明能源价格与利率之间的联系在当前市场动态中占据主导地位 [7] 政策制定者观点与分歧 - 美联储官员对数据解读存在分歧 旧金山联储主席戴利认为令人失望的就业报告削弱了美国劳动力市场正在稳定的说法 [8] - 美联储理事沃勒表示 不预期伊朗战争对通胀产生“持续”影响 他在1月会议上持不同意见 倾向于因劳动力市场持续疲软而进行25个基点的降息 [8] - 疲弱的就业报告为一些担心劳动力市场的美联储官员提供了推动更多政策宽松的论据 [7] 外部风险与市场逻辑 - 中东冲突带来的远期通胀风险 正阻碍美国国债市场进一步上涨 [3] - 基准布伦特原油期货价格周五触及每桶90美元 推动了10年至30年期国债收益率的上升 [5] - 交易员目前仍定价美联储今年至少有一次降息 最早可能在9月 [2]