市场行情与短期驱动因素 - 纽约和伦敦白糖期货价格于当日收涨 纽约5月世界糖11号期货价格上涨0.08点（+0.58%），伦敦5月ICE白糖5号期货价格上涨0.60点（+0.15%）[1] - 糖价反弹主要受原油价格飙升支撑 WTI原油价格飙升至13.5个月高点 这推高了乙醇价格 可能促使全球糖厂将更多甘蔗压榨转向乙醇生产而非制糖 从而抑制食糖供应[1] 全球供需平衡展望 - 多家机构预测未来两个作物年度全球食糖将持续过剩 Czarnikow预计2025/26年度过剩830万公吨，2026/27年度过剩340万公吨[2]；Green Pool预计2025/26年度过剩274万公吨，2026/27年度过剩15.6万公吨[2]；StoneX预计2025/26年度过剩290万公吨[2] - 国际糖业组织（ISO）最新预测2025/26年度全球食糖过剩122万公吨 较此前预测的163万公吨下调 该组织预测全球糖产量将同比增长3.0%至18.13亿公吨 过剩主要由印度、泰国和巴基斯坦增产驱动[3] - ISO数据显示 全球食糖市场在经历2024/25年度346万公吨的短缺后 将于下一年度转为过剩[3] 主要产糖国生产动态 - 巴西中南部地区近期糖产量同比大幅下滑 1月下半月糖产量同比下降36%至仅5,000公吨[4] - 但巴西本作物年度累计产量仍同比增长 截至1月，2025/26年度中南部累计糖产量达4,024万公吨，同比增长0.9%[4] - 巴西甘蔗制糖比例提高 2025/26年度用于制糖的甘蔗比例从上年度的48.14%上升至50.74%[4] - 咨询机构预计巴西下一年度糖产量和出口将下降 Safras & Mercado预计巴西2026/27年度糖产量将下降3.91%至4,180万公吨，出口预计同比下降11%至3,000万公吨[5] - 印度本年度糖产量强劲增长 从10月1日至2月28日，印度糖产量达2,475万公吨，同比增长12%[6] - 印度糖业协会（ISMA）最新预测2025/26年度糖产量为2,930万公吨 同比增长12% 但低于此前预测的3,095万公吨[6] - 印度用于乙醇生产的糖量预估下调 ISMA将用于乙醇生产的糖量预估从7月的500万公吨下调至340万公吨 这可能为印度增加食糖出口创造条件[6]