市场表现与价格驱动因素 - 5月纽约世界糖11号期货收跌0.01点，跌幅0.07%，伦敦ICE白糖5月期货收跌2.80点，跌幅0.68%，纽约糖价跌至两周低点 [1] - 糖价下跌主要受全球食糖供应过剩前景持续的预期压制，限制了价格反弹 [1] - 原油价格飙升限制了糖价跌幅，WTI原油周四上涨超8%至19.5个月高点，高油价推升乙醇价格，可能促使全球糖厂将更多甘蔗用于生产乙醇而非食糖，从而抑制食糖供应 [2] 全球供需平衡与机构预测 - 2月12日糖价跌至5.25年低点，市场担忧全球食糖过剩将持续 [3] - 糖业贸易商Czarnikow预计，2026/27年度全球食糖过剩340万公吨，此前2025/26年度预计过剩830万公吨 [3] - Green Pool商品专家预计，2025/26年度全球食糖过剩274万公吨，2026/27年度过剩15.6万公吨 [3] - StoneX预计2025/26年度全球食糖过剩290万公吨 [3] - 国际糖业组织最新预测，2025/26年度全球食糖过剩122万公吨，低于此前预测的163万公吨，而2024/25年度为短缺346万公公吨 [4] - ISO预测2025/26年度全球食糖产量将同比增长3.0%，达到1.813亿公吨，过剩主要由印度、泰国和巴基斯坦的增产驱动 [4] 主要产区动态与展望 - 巴西中南部地区1月下半月食糖产量同比下降36%至仅5,000公吨，对糖价构成支撑 [5] - 截至1月，巴西中南部2025/26年度累计食糖产量同比增长0.9%至4,024万公吨，用于制糖的甘蔗比例从2024/25年度的48.14%升至50.74% [5] - 咨询公司Safras & Mercado预计，巴西2026/27年度食糖产量将下降3.91%，从2025/26年度预期的4,350万公吨降至4,180万公吨 [6] - 该公司同时预计巴西2026/27年度食糖出口量将同比下降11%至3,000万公吨 [6]