投资组合表现与策略 - White Falcon Capital Management 2025年第四季度投资组合净回报率为5.6% 2025年全年回报率为28.4% [1] - 投资组合在2025年表现良好 少数公司贡献了大部分积极成果 [1] - 投资组合由20-25只精心挑选的股票构成 符合其质量与估值标准 目标是在完整市场周期内实现经风险调整后的绝对正回报 [1] - 投资组合的滚动三年年化回报率目前为25.9% 复合年增长率 超过了包括标普500指数在内的大多数主要指数 [1] 市场环境与展望 - 2025年4月市场因“关税恐慌”下跌近20% 但此影响已成为过去 [1] - 公司对长期前景持乐观态度 并预计与人工智能相关的杠杆将显著增加 同时预计主要私营公司将通过首次公开募股上市 [1] 重点持股分析：EPAM Systems - EPAM Systems 是一家领先的数字平台工程和软件开发服务提供商 在2026年3月5日股价收于每股144.58美元 [2] - EPAM Systems 一个月股价回报率为-22.55% 过去52周股价下跌27.27% 市值为79.87亿美元 [2] - 公司是一家工程驱动的IT服务公司 处于企业技术与实际实施的关键交叉点 [3] - 市场曾视其为人工智能领域的输家 但正逐渐认识到：许多企业仍未上云 核心系统在部署人工智能前需要现代化 定制代理需要高端的定制开发 且EPAM能将人工智能和生产力工具融入其交付组织 实现不增员情况下的增长 [3] - 基于今年预估 公司当前交易价格为息税折旧摊销前利润的11倍和每股收益的17倍 [3] - 预计未来几年公司收入将以中双位数增长 收益将以高双位数增长 [3] - 若公司能按此轨迹发展 股价应能大致跟随收益增长 [3]