核心观点 - 伊朗战争导致油价飙升，但由于中国已建立大规模原油储备并实现能源来源多元化，预计其受到的影响将小于往年 [1] 中国能源储备与结构 - 中国已积累全球最大的战略和商业原油储备之一，截至1月，陆上原油库存估计为12亿桶 [2] - 该库存规模相当于3至4个月的储备量，将延迟油价上涨对经济的冲击 [3] - 中国正快速向电动汽车和可再生能源转型，这提供了额外的结构性对冲 [2] - 中国目标到2030年将非化石燃料在总能源消费中的占比从2025年的21.7%提高至25% [4] 对关键航道的依赖度降低 - 通过新建陆上输油管道和能源多元化，中国目前仅依赖霍尔木兹海峡获取其40%至50%的海运石油进口 [3] - 经霍尔木兹海峡的石油运输仅占中国总能源消费的6.6%，天然气进口占0.6% [5] - 这反映了中国二十年来的战略转型，使其在全球能源市场中处于独特地位 [5] 全球能源通道背景 - 霍尔木兹海峡连接波斯湾、阿拉伯海及全球航运路线，去年全球约31%的海运石油（约每日1300万桶原油）经此通过 [4]