市场表现与估值 - 2026年美国股市开局不利 基准标普500指数下跌超过3% 尽管多数公司第四季度盈利超预期[1] - 投资者担忧估值水平 尤其是人工智能相关股票 标普500指数在2月发出预警 一项常用估值指标达到自互联网泡沫破裂以来的最高水平[1] 宏观经济数据 - 2025年美国GDP增长2.2% 为自2020年新冠疫情引发衰退以来最慢的经济增速 若排除疫情影响 2025年是自2016年以来经济表现最差的一年[4] - 2025年人工智能支出贡献了超过三分之一（超过1/3）的GDP增长 这意味着若没有AI贡献 GDP增长将更为疲弱[4] 1 - 2025年美国经济仅新增18.1万个就业岗位 远低于前一年的150万个 这是自2020年新冠疫情导致企业关闭以来最疲软的就业市场 若排除疫情影响 2025年是自2009年以来就业增长最差的一年[5] 政策与外部冲击影响 - 特朗普总统的关税和贸易政策带来不确定性 尽管政府大力宣扬关税带来繁荣 但近期经济数据对此提出挑战[2] - 近期数据表明特朗普的关税政策已成为经济阻力 这与许多专家的预测一致[3] - 美国与以色列袭击伊朗后 布伦特原油价格在过去一周上涨约25% 导致美国无铅汽油平均价格升至2024年夏季以来的最高水平[6] 行业与公司动态 - 人工智能行业支出在2025年成为经济增长的关键驱动力 贡献了超过三分之一的GDP增长[4] - 一家被称为“不可或缺的垄断”的鲜为人知的公司 为英伟达和英特尔提供双方都需要的关键技术[2]