基金业绩与配置 - Third Avenue Real Estate Value Fund在2025日历年实现+11.61%的费后回报 跑赢MSCI ACWI IMI核心房地产指数+9.86%的费前回报 [1] - 该基金自1998年成立以来年化费后回报为+8.96% 2025年正值Third Avenue Management成立40周年 [1] - 基金资本配置为：40.3%投资于美国公司 27.5%投资于北美公司 27.6%投资于国际房地产公司 剩余4.6%为现金 债务及期权 [1] - 基金预期未来五年可能类似于21世纪初 其特点是美国上市房地产估值具有吸引力 [1] 重点持仓公司Rayonier概况 - Rayonier Inc是一家领先的土地资源房地产投资信托基金 专注于以最高最佳用途提供土地 同时可持续管理其林地并最大化其整体财产价值 [2] - 截至2026年3月6日 其股价收于每股21.55美元 市值为65.51亿美元 [2] - 该股一个月回报为-3.79% 过去52周股价下跌20.74% [2] Rayonier近期公司动态 - 在2025年第四季度 Rayonier是基金投资组合中资源转换活动最显著的公司之一 同期超过三分之一的底层投资组合参与或宣布了此类计划 [3] - Rayonier近期完成了其新西兰合资企业的剥离 支付了特别股息 并宣布与行业同行PotlatchDeltic合并 [3] - 基金管理方认为 合并完成后 新公司将从其木材部门额外的运营效率中受益 其房地产和资源组合（包括在Smackover Formation的大量地下权利）也将获得更大规模 [3]