文章核心观点 - 迈阿密在过去五年中已转型为合法的科技中心 吸引了来自旧金山和纽约的风险投资公司、对冲基金、加密货币公司和科技初创企业 这得益于零州所得税、对商业友好的监管环境和不断增长的人才库 [1] - 该城市的生态系统现已涵盖金融科技、人工智能、国防科技和加密货币 对区域性银行、支付网络、住宅建筑商和数据基础设施公司产生了连锁反应 [1] - 文章重点介绍了五家从迈阿密崛起中受益的公司 它们代表了同一宏观故事的不同层面 即美国资本和人才聚集地的结构性转变 [1][2] 公司分析 5. Amerant Bancorp (AMTB) - 公司是名单上最直接的迈阿密投资标的 总部位于科勒尔盖布尔斯 是为南佛罗里达州不断增长的科技和商业社区服务的主要区域性银行 [1] - 2025年第四季度每股收益为0.07美元 远低于0.36美元的预期 主要受2920万美元的非核心费用影响 包括贷款转让损失和CEO过渡成本 [1] - 不良资产上升至1.8691亿美元 占总资产的1.91% 核心每股收益为0.53美元 显示其特许经营实力比表面数据更强 [1] - 管理层在2026年1月授权了一项4000万美元的股票回购计划 并预计2026年净息差在3.65%至3.70%之间 [1] 4. Lennar (LEN) - 公司总部位于迈阿密 是南佛罗里达州最大的住宅建筑商之一 直接服务于迁入该地区科技经济的劳动力 [1] - 2025财年第四季度营收为93.7亿美元 同比下降6.0% 每股收益1.93美元 低于2.25美元的普遍预期 [1] - 房屋销售毛利率从一年前的22.1%压缩至17.0% 公司维持了约14%的激励和价格调整以维持销量 [1] - 新订单激增18% 达到20,018套 活跃社区从1,447个扩展到1,708个 股价略高于52周低点96.40美元 市盈率仅为12倍 [1] 3. Coinbase (COIN) - 迈阿密自诩为美国加密货币之都 Coinbase是这种文化在公开市场上最清晰的体现 [1] - 2025年全年营收达到72亿美元 总交易量为5.2万亿美元 同比增长156% [1] - 2025年第四季度营收18亿美元 略低于预期 公认会计准则下的净亏损为6.67亿美元 其中包括7.18亿美元的未实现加密货币减值 [1] - 调整后净收入为1.78亿美元 持有的平均USDC达到创纪录的178亿美元 环比增长18% [1] - 公司目前有12种产品年化收入超过1亿美元 并于2026年1月授权了20亿美元的股票回购计划 [1] 2. Mastercard (MA) - 公司受益于迈阿密作为拉丁美洲门户的角色 跨境交易量是该市国际商业经济的核心 [1] - 2025年第四季度营收88.06亿美元 同比增长17.59% 超出预期0.95% 调整后每股收益4.76美元 超出4.24美元的预期12.26% [1] - 以当地货币计算的跨境交易量增长14% 增值服务收入增长26% [1] - 2025年全年营收达到327.91亿美元 增长16.42% 营业利润为188.97亿美元 [1] - 公司在第四季度以36亿美元回购了640万股股票 其回购授权中仍有167亿美元可用 38位分析师中有33位给予买入或强烈买入评级 共识目标价为662.80美元 远期市盈率为26倍 [1] 1. Palantir Technologies (PLTR) - 公司凭借其财务实力以及与迈阿密人工智能和国防科技生态系统的直接联系位居榜首 [1] - 公司举办的人工智能训练营吸引了迈阿密地区的企业 其美国商业版图与科技移民加速的城市相吻合 [1] - 2025年第四季度营收14.1亿美元 同比增长70% 超出预期5.74% 调整后每股收益0.25美元 超出0.18美元的预期38.89% [1] - 美国商业营收达到5.07亿美元 增长137% 自由现金流达到7.914亿美元 增长73.1% 公司的“40法则”得分达到127% [2] - 2026财年业绩指引预计营收在71.82亿至71.98亿美元之间 过去一年股价上涨84.23% 但从年初至今的高点回落了16.47% [2] 行业与宏观趋势 - 迈阿密的科技繁荣正在创造赢家 机会遍及区域性银行、支付、住房和人工智能领域 [1] - 这五家公司代表了资本和人才聚集地结构性转变的不同层面 Palantir的人工智能基础设施、Mastercard的跨境支付通道、Coinbase的加密货币生态系统、Lennar的住房供应以及Amerant的区域性银行特许经营权各占一席 [2] - 移民潮仍在加速 这些公司的财务结果表明 经济影响才刚刚开始在盈利中显现 [2]