公司财务里程碑 - 蔚来在2025年第四季度首次实现季度盈利，净利润为2.827亿元人民币，扭转了去年同期71.1亿元人民币的净亏损局面[1] - 当季调整后非GAAP净利润达到7.268亿元人民币，符合此前发布的盈利预告[1] - 第四季度营收同比大幅增长75.9%，达到346.5亿元人民币[1] - 整体毛利率提升至17.5%，高于2024年第四季度的11.7%[1] 销量与产品表现 - 2025年第四季度创下交付记录，共交付124,807辆汽车，同比增长71.70%[1] - 高端旗舰SUV ES8（起售价超过40万元人民币）成为关键驱动力，当季交付39,697辆，约占公司总交付量的32%[1] - 该车型毛利率约为20%，其强劲表现支撑了营收增长和利润改善[1] 成本控制措施 - 研发费用同比下降44.3%，至20.3亿元人民币，主要得益于运营流程优化[1] - 销售、一般及行政费用同比下降27.5%，至35.4亿元人民币，源于组织优化以及营销和支持职能人员成本降低[1] 近期业绩指引与市场挑战 - 公司预计2026年第一季度交付量在80,000至83,000辆之间，同比增长约90.1%至97.2%[1] - 预计第一季度营收在244.8亿至251.7亿元人民币之间，同比增长约103.4%至109.2%[1] - 预计3月交付量在32,021至35,021辆之间，而去年3月交付量为15,039辆；1月和2月已分别交付27,182辆和20,797辆[1] - 行业面临挑战：刺激政策退坡、春节假期影响、电动车以旧换新补贴过渡期以及额外购置税成本影响了需求[1] - 内存芯片和金属等关键原材料价格上涨可能对汽车制造商的利润率构成挑战[1] 财务状况与行业背景 - 截至2025年底，公司持有现金、现金等价物及其他资金共计459亿元人民币[1] - 此次盈利标志着中国电动汽车竞争正从扩张阶段转向关注利润率和运营效率的阶段[1]