核心观点 - 全球基础设施投资增长为AECOM及其同行创造了强劲的业务势头和未来收入能见度 公司凭借其战略能力和稳健的财务指标从中受益 尽管近期股价表现不佳 但盈利预期在上调且估值低于同业 [1][6][9][11][13] AECOM业务与财务表现 - 公司净服务收入在2026财年第一季度经调整后同比增长2.7% 达到18.5亿美元 其中美洲区业务表现尤为强劲 净服务收入同比增长9% [2][10] - 截至2026财年第一季度 公司未完成订单总额达到259.6亿美元 较上年同期的238.8亿美元增长8.7% [3][10] - 公司已连续21个季度实现订单出货比大于1 显示出项目授予的持续强劲和需求的稳定 [3][10] - 公司的咨询和项目管理业务预计将占其总业务的近50% 这些战略能力有助于支撑未完成订单的增长 [4] - 公司在领导力、专业技术及人工智能方面的投资进一步增强了项目执行力和竞争优势 [5] 同行比较与行业趋势 - 同行公司福陆和Sterling Infrastructure也因不断扩大的项目渠道而增强了收入能见度 [6] - 福陆在2025年底的未完成订单为255亿美元 其中约81%为成本可报销合同 这提供了更好的成本可见性和风险平衡 2025年公司获得了120亿美元的新订单 其中近87%为可报销合同 [7] - Sterling Infrastructure在2025年底已签署的未完成订单约为30亿美元 同比增长78% 加上3.01亿美元的未签署订单和超过10亿美元的后续阶段机会 潜在总工作量接近45亿美元 [8] 股价表现与估值 - 过去三个月 AECOM股价下跌了5.9% 表现逊于其所在行业、更广泛的建筑板块以及标普500指数 [9] - 公司股票目前估值较同业存在折价 其未来12个月预期市盈率为14.96倍 [11] 盈利预期修正 - 在过去30天内 AECOM对2026财年和2027财年的盈利预期呈上升趋势 [13] - 修正后的预期意味着 2026财年盈利将同比增长13.5% 2027财年将同比增长12% [13] - 具体来看 当前对2026财年全年的每股收益共识估计为5.97美元 较30天前的5.65美元有所上调 对2027财年的共识估计为6.69美元 较30天前的6.18美元上调 [14]