核心观点 - 公司2025年业绩稳健增长，营收同比增长7.4%至6.566亿欧元，其中内生增长为4.5% [3][4] - 公司战略聚焦于支持全球低碳、可靠能源发展，特别是核电领域，核电业务占2025年总营收的77% [2][4] - 尽管运营利润（EBIT-A）增长11.7%，但受非经常性项目及联营公司亏损影响，2025年合并净利润同比下降13.3%至650万欧元 [3][12] 财务业绩概览 - 营收：2025年总营收为6.566亿欧元，同比增长7.4%（报告口径），其中内生增长4.5% [3][4] - 运营利润：非经常性项目前运营利润（EBIT-A）为4500万欧元，同比增长11.7%，利润率从6.6%提升至6.8% [3][7] - 净利润：2025年合并净利润为650万欧元，较2024年的750万欧元下降13.3% [3][12] - 自由现金流与净债务：2025年自由现金流（不包括IFRS 16影响及税务争议退款）为3350万欧元，占营收的5.1%；净债务（不包括IFRS 16影响）为5970万欧元，较2024年底增加1040万欧元 [17] - 股息：拟议2025年每股股息为1.0欧元，与2024年持平 [3][18] 业务板块分析 - 营收地域构成：法国市场营收为3.878亿欧元，占总营收59%，同比增长1.8%（全部为内生增长）；国际市场营收为2.688亿欧元，占总营收41%，同比增长16.7%（其中内生增长8.9%） [5][6][27] - 运营利润地域构成：法国市场EBIT-A为2620万欧元，利润率6.7%；国际市场EBIT-A为2430万欧元，利润率稳定在9.0% [9][29] - 核心业务：核电活动贡献了2025年总营收的77% [4] - 并购影响：对英国公司Mactech Energy Group的合并（自2025年1月1日起）对国际营收产生了11.3%的正面范围效应影响 [6][27] 利润表关键项目 - 股权激励费用：2025年基于股份的支付费用为2770万欧元，主要与2024年7月启动的关键人才保留计划授予的免费股份有关 [11] - 非经常性费用：2025年记录了1190万欧元的净非经常性费用，主要包括因中东和中亚地区业务活动减少而对商誉计提的900万欧元减值损失 [12] - 联营公司业绩：根据IAS 28，公司未确认对Expleo Group的4630万欧元亏损份额；来自权益法核算的被投资方的贡献为780万欧元，其中770万欧元与Expleo Group相关 [12][16] - 财务与税务：2025年净财务费用为750万欧元；所得税收入为80万欧元，其中包括因确认免费股份计划产生的390万欧元递延所得税收入 [16] 联营公司Expleo Group信息 - 营收：Expleo Group 2025年营收为12.87亿欧元，同比下降8.5% [13] - EBITDA：2025年EBITDA（包括IFRS 16影响）为1.32亿欧元，同比下降10.8%，EBITDA利润率为10.3% [14] - 亏损：在确认其准权益工具资本化利息前，Expleo Group 2025年归属于其的合并亏损为7500万欧元 [15] - 公司持股：公司持有Expleo Group 37.13%的资本以及38.94%的准权益工具（带资本化利息的可转换债券） [41] 2026年展望 - 财务目标：公司为2026年设定的目标包括：在不变范围和汇率基础上的合并营收内生增长率在2%至4%之间；EBIT-A利润率提升至约7% [25] - 地缘政治风险提示：由于中东地区当前冲突及局势发展的不确定性，公司现阶段无法估计该地区业务可能受到的潜在直接或间接影响 [19]