行业前景与增长预期 - 汇丰银行认为奢侈品行业长达两年的增长放缓即将结束 行业最糟糕的时期可能已经过去 [1][2] - 预计奢侈品销售将在2026年出现有意义的反弹 增速将恢复至更接近行业长期平均水平的水平 [2] 近期放缓的原因分析 - 行业近期的放缓并非主要由宏观经济导致 很大程度上是行业自身造成的 [3][4] - 过去几年 许多品牌在提价方面过于激进 但产品创新有限 导致消费者感到价格上涨速度快于感知价值 [4] - 主要品牌的创意停滞和频繁的领导层变动削弱了品牌发展势头 [4] 行业复苏的驱动因素 - 当前行业周期正在逆转 定价变得更趋合理 产品线正在改善 多个品牌已更新创意领导层 行业正在重启 [5] - 美国财富效应是2026年增长的最强劲驱动力 奢侈品支出历来与美国股市表现高度相关 [6] - 随着股市接近历史高位且高收入家庭消费者信心改善 预计今年美国奢侈品需求将以较高的个位数百分比增长 [7] - 中国市场方面 尽管存在担忧 但需求正在企稳并逐步改善 而非消失 [8]