全球液化天然气供应格局变动 - 中东冲突导致全球LNG供应流向发生物理性转变 至少8艘原定向欧洲运输的LNG船货已改道前往亚洲 且这一趋势在近期加速 [1] - 作为缓冲的备用供应正迅速枯竭 这将加剧区域间的竞争并推高价格 [1] 关键设施中断与供应冲击 - 冲突导致全球最大的LNG出口设施卡塔尔Ras Laffan关闭 并停止了霍尔木兹海峡的航运 [2] - 阿布扎比一个较小的LNG出口工厂也无法发货 这些中断合计约占全球LNG供应的20% [2] - 若卡塔尔停产持续 每多一周就有约3船LNG（基于2025年产量数据计算）被有效移出市场 [2] 替代供应能力有限 - 美国与澳大利亚另外两大主要LNG供应商已处于满负荷运行状态 几乎没有提升利用率的空间 [3] - 美国的新增供应无法迅速填补缺口 多个在建设施将逐步投产 例如Golden Pass接近完工但尚未启动 Corpus Christi工厂在逐步增加新产能 Venture Global正在提升其第二个工厂Plaquemines的产量并建设第三个工厂CP2 [5] 区域需求与价格影响 - 欧洲急需吸引更多LNG以补充冬季后几乎耗尽的储气库 [3] - 亚洲部分地区未来几个月预计将出现比正常情况更热的天气 推高空调使用需求 [3] - 过去一周 两大区域的LNG价格已大幅飙升 [3] - 印度、孟加拉国和泰国的买家已转向现货市场以确保供应 但部分近期招标（如印度3月交付的招标）因缺乏卖家和价格过高而未能授标 [4] 市场平衡从过剩转向短缺 - 全球LNG进口量上周为800万公吨 较前一周下降26% 同期LNG供应量下降16% [4] - 市场期待已久的LNG供应过剩今年可能不会出现 摩根士丹利指出 若卡塔尔中断超过一个月 市场将“迅速出现供应短缺” 而该行最初预测今年将有600万至800万公吨的过剩供应 [6] - 荷兰合作银行分析指出 卡塔尔生产每中断一周 预期过剩量就减少150万公吨 大约五周后市场将转为供应短缺 [7] - 卡塔尔能源公司推迟一项重大扩建项目的决定也将影响2026年的供应 [7] - 即使美国供应增加 市场仍面临供应短缺 LNG供应过剩已被推迟一年 [7]