核心观点 - 长江证券研报认为，长城汽车加速全球化布局与新能源转型，有望持续推动销量与业绩双提升，维持“买入”评级 [1] 销量表现 - 2月总销量7.3万辆，同比下降6.8%，环比下降19.6% [1] - 2月海外销量42,675辆，同比增长37.4%，环比增长6.0%，占当月总销量比重达58.8% [1] 公司战略与驱动因素 - 公司加速全球化布局，坚定推进新能源转型，积极变革创新 [1] - 短中期看，公司出海加速、国内新能源转型加速以及坦克等高价值车型占比提升，有望推动销量与业绩成长 [1] - 长期看，公司四大拓展战略打开销量长期增长空间，智能化转型开启全产业链盈利空间 [1] 盈利预测与估值 - 预计公司2025至2027年归母净利润分别为99.1亿元、142.0亿元、174.0亿元 [1] - 对应A股市盈率分别为17.4倍、12.2倍、9.9倍 [1] - 对应港股市盈率分别为9.9倍、6.9倍、5.6倍 [1]