比尔·阿克曼第四季度投资组合变动 - 潘兴广场资本管理公司清仓了其前第一大持仓Chipotle Mexican Grill的全部21,541,177股股份 [2][4] - 同时，公司在过去三个季度中第二次增持了“七巨头”成员亚马逊的股票，在第四季度加仓了3,784,508股，使其总持股超过960万股，亚马逊成为其第三大持仓 [2][11][12] Chipotle Mexican Grill (CMG) 被清仓分析 - 清仓前，Chipotle是潘兴广场按市值计算的第一大持仓，截至2025年12月31日已全部出售 [4] - 清仓的逻辑原因在于兑现巨额收益，自2016年9月30日至2025年底，Chipotle股价上涨超过四倍，大幅跑赢标普500指数 [5] - 公司同店销售额在2025年下降1.7%，结束了多年高个位数增长，交易量显著下降对运营业绩造成压力 [8] - 尽管同店销售增长乏力，公司股票估值仍不便宜，其26倍的远期市盈率对于一家同店销售额下降的连锁餐厅而言存在显著溢价 [9] - 公司当前市值为450亿美元，毛利率为22.35% [7] 亚马逊 (AMZN) 被增持分析 - 亚马逊是全球领先的在线市场，2024年占据了美国零售电子商务37.6%的份额 [12] - 公司大部分营业利润和现金流来源于全球领先的云基础设施服务平台亚马逊云科技，其增长因生成式人工智能和大语言模型解决方案的应用而重新加速 [13] - 相对于其未来现金流，亚马逊目前估值处于历史低位，当前股价仅略低于2027年预期现金流的10倍，而其在2010年代对年末现金流的估值中位数是30倍 [14] - 公司当前市值为2.3万亿美元，毛利率为50.29% [13]