文章核心观点 - 文章作者认为，在负面消息背景下，公司首席执行官（CEO）增持自家公司股票的行为，是超越口头承诺的信心信号，值得关注 [1] 公司案例：KKR - KKR是一家上市的私募股权投资公司，但其所投资的标的主要是非上市公司 [1] - 私募股权行业经历了为期三年的利润和资金流入放缓，目前行业竞争过度且高利率环境造成不利影响 [1] - KKR股价从约一年前的历史高点165.82美元下跌至3月6日左右的91美元 [1] - 包括两位联席首席执行官Joseph Bae和Scott Nuttall在内的五位内部人士在2月至3月初购买了公司股票，两位CEO各自增持金额超过1600万美元 [1] - Scott Nuttall目前持有约18亿美元的KKR股票，Joseph Bae持有约16亿美元 [1] - 尽管近期股价下跌，KKR股票在过去十年间为投资者提供了584%的回报 [1] 公司案例：ServiceNow - ServiceNow是一家位于加州圣克拉拉的软件公司，主要业务是帮助企业自动化其核心职能，特别是信息技术（IT）部门 [1] - 公司首席执行官William McDermott在2月底以104.60美元的价格购买了价值300万美元的公司股票 [1] - ServiceNow股价年初约为153美元，在2月跌破100美元，McDermott的购买时点接近股价低点 [1] - 购买五天后，股价反弹至124美元，为McDermott带来了近19%的账面收益 [1] - 这是自2019年11月以来ServiceNow高管首次进行内部人士购买 [1] 公司案例：Walker & Dunlop - Walker & Dunlop是一家位于马里兰州贝塞斯达的公司，为公寓楼和其他商业建筑提供融资方案 [1] - 自2020年疫情爆发以来，商业地产行业持续低迷，但已出现初步复苏迹象 [1] - 公司已连续18年实现盈利，但近期利润微薄 [1] - 股价在2021年达到约155美元的历史高点后，已下跌至约48美元 [1] - 首席执行官William Walker在3月初花费约200万美元购买股票，这是其自2013年以来的首次购买，期间他曾16次出售股票 [1] - 目前公司股价低于其每股账面价值（公司每股净资产） [1] 作者历史选股表现回顾 - 作者回顾了一年前（约2025年3月）专栏中提及的股票表现 [1] - 当时指出五只股票存在内部人士抛售，其中四只股票的表现逊于标普500总回报指数 [1] - 表现最差的是Doximity Inc，在整体市场上涨的背景下股价下跌了58% [1] - 表现优于指数的是摩根大通，股价上涨了27% [1] - 当时推荐了三只显示内部人士购买的能源股，其中两只跑赢指数，特别是Noble Corp股价上涨了99% [1] - 表现不佳的是Dorchester Minerals LP，股价下跌了2% [1] - 长期来看，作者指出存在内部人士抛售的股票平均每年跑输标普500指数4.8个百分点 [1] - 作者建议避开（尽管存在内部人士购买）的股票平均每年跑输指数24个百分点 [1] - 作者指出存在内部人士购买但未作评论（或评论模糊）的股票平均每年跑赢指数14个百分点 [1] - 然而，作者基于内部人士购买而明确推荐的股票，平均每年跑输标普500指数2.3个百分点 [1]