SEC对加密公司执法行动的核心观点 - 在特朗普政府时期，SEC采取了不同寻常的举措，宣布计划对一家加密公司处以罚款，因其违反了美国证券法 [1] - 尽管特朗普政府下的SEC已基本放弃处理从前任政府继承的加密相关案件，但此次针对孙宇晨的长期案件达成和解，其独特的动态可能产生不可预见的后果，并可能削弱特朗普SEC积极支持加密立场的部分逻辑 [2] SEC对孙宇晨的具体指控与案件进程 - SEC在2023年指控孙宇晨通过TRX和BTT两种代币提供未注册证券，并利用洗售交易操纵这些代币的二级市场 [3] - 特朗普重返白宫后数周内，SEC暂停了此案，此举引发了民主党人的强烈抗议，他们强调孙宇晨向特朗普家族的加密项目支付了数千万美元 [4] - 上周，SEC最终宣布计划以1000万美元与孙宇晨达成和解，并撤销对其所有未决指控，但该协议仍需联邦法官批准 [4] - 和解协议虽不要求孙宇晨承认任何不当行为，但明确声明其因违反《1933年证券法》而需支付1000万美元 [4] 案件和解对SEC监管立场的影响 - 为对孙宇晨处以罚款，SEC必须声称对其案件拥有管辖权，这引发了对SEC是否仍认为TRX或BTT是证券的疑问 [5] - 鉴于SEC已驳回几乎所有其他涉及类似代币的未决案件，这种承认可能意味着SEC对加密监管方式的巨大转变 [5] - 熟悉SEC想法的消息人士证实，该机构在决定对孙宇晨案拥有管辖权时，确实持有TRX在洗售交易发生时是依据投资合同进行要约和出售的观点 [5][6]