2025年第四季度及全年财务业绩 - 第四季度总营收同比增长2.4%至8.07亿美元，净营收同比增长3.4%至6.51亿美元，均创下纪录 [2] - 第四季度剔除倡导业务后的净营收为6.09亿美元，同比增长8.1%（有机增长4%），所有五个业务部门的总和有机净营收均实现增长 [1] - 2025年全年实现6%的增长，其中数字化转型业务增长13%，营销服务业务增长6%，有机增长率分别为9%和5% [3] - 2025年全年调整后EBITDA为4.22亿美元，剔除倡导业务后调整后EBITDA增长16%至3.77亿美元，创公司纪录 [15] - 全年调整后EBITDA利润率为17.4%，剔除倡导业务后的利润率为16.5% [15] 各业务部门表现 - 营销云：2025年全年营收超过1.05亿美元，有机增长约34%；第四季度净营收同比增长111.2%（有机增长41.2%），首次实现盈利，调整后EBITDA利润率达10.8% [6][7][8] - 数字化转型：公司预计2026年将实现“更强劲的两位数增长”，动力来自AI相关企业投资的增加以及Code and Theory业务模式调整 [8] - 媒体与商业：第四季度总净营收增长10.2%，公司预计媒体部门将在2026年恢复至高个位数有机增长 [9] - 创意：尽管AI技术带来广泛讨论，但市场对“高端创意”需求依然强劲，Anomaly和72andSunny在2025年预计达到其规模和历史下的营收纪录 [10] - 倡导与传播：2025年传播业务表现不佳，但公司预计将有所改善；公司近期收购了RealClearPolitics近40%的股份，并任命了新的部门负责人 [20][21] AI产品战略与新合作 - 公司2025年放缓了计划中的收购，将资本转向AI应用开发，这是一个关键的战略举措 [11] - 与Palantir合作开发的“智能代理定向系统”已签署两个概念验证和一个500万美元的全面部署合同，中小企业版本正在开发中 [11] - 在CES推出的营销运营操作系统（MOOS）已签署两个主要客户，正在组建销售团队以实现商业化 [12] - 管理层认为，正在商业化的产品组合首年收入至少可达2500万美元 [13] - 近期在媒体和广告技术领域推出两项举措：Assembly推出Stagwell Search+（AI搜索的智能代理平台），以及与AppLovin建立新的合作伙伴关系 [14] 利润率、成本控制、现金流与资产负债表 - 公司正在执行一项多年成本计划，目标是在2026年底前完成8000万至1亿美元的成本削减行动，自2023年5月以来已完成5100万美元 [16] - 管理层认为在现有计划之外，可能还有约5000万美元的额外潜在节省空间 [16] - 2025年自由现金流增长超过一倍，达到1.87亿美元，相当于调整后EBITDA的近45%转化率 [17] - 管理层预计2026年自由现金流转化率将达到50%至60% [5][17] - 2025年底净杠杆率为2.92倍，预计2026年将降至2倍中段，同时仍将“积极进行股票回购” [18] - 递延收购对价在年底降至约4000万美元，预计到2026年底将变得微不足道 [18] 2026年展望、倡导业务反弹与资本回报 - 管理层对2026年指引为：总净营收增长8%至12%，调整后EBITDA为4.75亿至5.25亿美元，调整后每股收益为0.98至1.12美元，自由现金流转化率为50%至60% [5][19] - 预计2026年将受益于政治周期顺风、新业务增加以及AI产品组合的扩大 [4] - 董事会批准将股票回购授权扩大3.5亿美元，使总回购能力达到4亿美元，公司计划“积极”使用 [5][22] - 2025年公司回购了约2300万股股票，在2025年4月约1.52亿股C类股转换为A类股后，年底流通的A类股约为2.52亿股 [22] - 前25大客户关系同比增长20%，前100大客户同比增长16% [23] - 过去十二个月净新增业务增长25%至4.76亿美元，创下纪录；2026年第一季度净新增业务有望成为公司史上最强，包括最近从一个现有客户获得的4000万美元业务 [23]