文章核心观点 - 中东地缘局势升温引发电解铝供应中断风险 市场可能低估了该风险 若供应出现实质性中断 铝价可能快速攀升 中国宏桥被视为核心受益标的 [1] 市场表现与反应 - 中国宏桥股价上涨4.21% 报40.14港元 成交额达5.34亿港元 [1] 行业供应风险分析 - 中东地区铝年产量达680万吨 年净出口盈余约500万吨 占全球铝产量的7% [1] - 中东地区地缘冲突升级导致供应端扰动频发 卡塔尔铝业因天然气供应暂停而启动停产 巴林铝业因运输受阻 [1] - 莫桑比克铝厂因电力合约问题宣布计划转入维护停产 [1] - 若该区域铝供应出现实质性中断 铝价或快速攀升至4000美元/吨 成为基本金属中上行不对称性最强的品种 [1] - 占冶炼成本三分之一的能源成本与海运成本的上涨 将进一步推高铝价 [1] - 若地缘冲突持续 全球电解铝供应收紧预期强劲 铝价存在较强上涨动力 [1] 需求与库存状况 - 需求端仍处复苏阶段 国内社会库存持续累库 [1] 公司受益逻辑 - 若铝业供应出现中断 中国宏桥将成为核心受益标的 [1]