公司股价与业绩表现 - 理文造纸股价上涨3.68%，报3.94港元，成交额1452.87万港元 [1] - 公司2025年业绩收入及净利润超出花旗预期，符合盈喜公告中位数指引19.4亿港元 [1] - 花旗上调公司今明两年盈利预测12%至13%，并新增2028年预测 [1] 公司未来增长驱动因素 - 主要驱动因素包括在中国及东盟产能温和增长 [1] - 对中国出台国内消费刺激措施的预期，若推出将有利于公司包装纸需求和盈利能力 [1] - 预期2026年毛利率可能持续扩张，今年经营利润率可能进一步提升 [1] 行业趋势与竞争格局 - 更多造纸企业可能在今年建设纸浆生产设施，以发展从纸浆到包装纸的垂直整合模式，从而提升盈利能力 [1] - 垂直整合模式可能对整个行业的利润率带来潜在下行风险 [1] - 行业竞争格局持续改善 [1]