交易概览 - Lodge Hill Capital在2026年第四季度新建仓H&R Block 购入80万股 价值3486万美元 [1][2] - 此次新建仓头寸占Lodge Hill Capital截至2025年12月31日13F报告管理资产规模的6.59% [8] - 在提交文件后 H&R Block成为该基金第五大持仓 价值3486万美元 占其管理资产规模的6.6% [8] 公司基本面与财务表现 - 公司过去十二个月营收为37.9亿美元 净利润为6.1378亿美元 股息率达5.21% [4] - 在2026年2月17日 公司股价为30.53美元 过去一年大幅下跌40% 显著跑输同期上涨约20%的标普500指数 [8] - 公司2026财年第二季度营收为1.989亿美元 同比增长约11% 增长动力来自辅助报税业务量增加 平均收费提高以及Wave小企业平台和数字DIY产品的持续增长 [7] - 管理层重申全年业绩展望 预计营收在38.8亿至39亿美元之间 EBITDA在10.2亿至10.4亿美元之间 [10] - 本财年公司通过股息和股票回购向股东返还超过5.07亿美元资本 [10] 业务模式与行业定位 - H&R Block是领先的税务准备服务提供商 通过实体零售点和数字平台大规模运营 业务覆盖美国 加拿大和澳大利亚 [6][9] - 公司为个人和小企业客户提供辅助及DIY报税服务 退税相关产品 预付卡和小企业金融解决方案 [9] - 收入主要来自报税服务费 金融产品及特许经营业务 依托公司自有和特许零售办公室网络以及数字渠道 [9] - 业务具有高度季节性 通常在报税季前的12月季度出现亏损 而年度利润主要来源于报税季 [10] - 行业核心问题在于公司能否通过辅助服务与数字工具的组合 在自动化重塑行业之际 持续吸引重视专业知识的报税人 [11]