核心观点 - 公司（Here Group Limited）作为一家专注于IP的潮流玩具公司，公布了截至2025年12月31日的2026财年第二季度未经审计财务业绩，这是其作为完全独立的IP潮流公司运营的首个完整季度，营收实现环比显著增长，并继续推进以IP为核心的战略 [1][3] 管理层评述与战略 - 公司董事长兼首席执行官彭力先生表示，本季度营收达到1.773亿元人民币，环比增长39.4%，这标志着公司作为完全独立的IP潮流公司运营的首个完整季度，公司坚定执行以IP产品和运营为核心的战略，专注于IP开发和产品迭代，同时优化组织结构和运营基础，并加强多元化销售渠道以放大IP势头并推动可持续销售增长 [3] - 首席财务官谢东先生补充，营收超过了指引高端，这得益于核心IP运营战略的持续执行，公司正积极优化收入结构，战略重点是增加线下渠道的贡献，因为线下体验对于IP赋能至关重要，能有效增强用户参与度和情感连接，同时，公司本季度进一步优化了成本结构，以更好地适应其以IP为核心的轻资产、高附加值模式 [3] 第二季度财务业绩摘要 - 营收：2026财年第二季度营收为1.773亿元人民币（合2530万美元），完全来自高增长的潮流玩具业务，环比增长39.4% [4][8] - 营收成本与毛利：营收成本为1.223亿元人民币（合1750万美元），主要由所售潮流玩具产品的成本构成，毛利率下降主要归因于公司战略性地扩大线下渠道，其单位利润低于直接在线销售 [5] - 运营费用： - 销售及营销费用为5280万元人民币（合760万美元），主要包括广告促销费用和员工薪酬 [6] - 研发费用为910万元人民币（合130万美元），主要包括IP设计和产品开发费用 [9] - 一般及行政费用为3130万元人民币（合450万美元），主要与核心公司职能相关 [10] - 净亏损： - 持续经营业务净亏损（税后）为2540万元人民币（合360万美元），上一季度为2580万元人民币 [8][12] - 经调整持续经营业务净亏损（非GAAP）为1610万元人民币（合230万美元），上一季度为1710万元人民币 [8][12] - 每股亏损： - 持续经营业务基本和摊薄每股净亏损为0.16元人民币（合0.02美元） [13] - 经调整持续经营业务基本和摊薄每股净亏损为0.10元人民币（合0.01美元） [13] - 其他收益：其他净收益为960万元人民币（合140万美元），主要包括交易完成后服务支持期内向已处置业务收取的支持服务费净收入，以及来自权益法投资和理财产品的投资收益 [11] IP资产与收入构成 - 截至2025年12月31日，公司共拥有18个IP，包括11个自有IP、5个独家授权IP和2个非独家授权IP [8] - 按IP划分的收入显示，WAKUKU是主要收入来源，第二季度贡献1.294亿元人民币（合1850.6万美元），ZIYULI、SIINONO及其他IP分别贡献950.4万元、1922.9万元和1911万元人民币 [35] 财务展望 - 基于当前可用信息，公司预计其潮流玩具业务在2026财年第三季度（2026年1月1日至3月31日）的营收将在1.40亿元至1.50亿元人民币之间，整个2026财年（2025年7月1日至2026年6月30日）的营收将在7.50亿元至8.00亿元人民币之间 [14] 近期公司动态 - 股份回购计划：公司于2025年6月6日宣布董事会批准了一项新的股份回购计划，在2025年6月11日至2026年6月30日期间，回购最多价值2000万美元的公司A类普通股（以ADS形式），截至2026年3月6日，已根据该计划回购总计170万份ADS，总对价为1080万美元 [15] 资产负债表关键数据（截至2025年12月31日） - 总资产：14.383亿元人民币（合2.057亿美元） [28] - 现金及现金等价物：1.67154亿元人民币（合2390.3万美元） [28] - 短期投资：5.61077亿元人民币（合8023.3万美元） [28] - 存货：1.11826亿元人民币（合1599.1万美元） [28] - 总负债：3.59036亿元人民币（合5134.2万美元） [28] - 股东权益总额：8.57895亿元人民币（合1.2268亿美元） [29]