文章核心观点 - 在2026年市场表现平淡的背景下，部分国防和航空航天领域的公司凭借政府开支增加、国家安全、太空计划和先进武器系统需求加速而表现突出，跑赢了大盘 [1] - 文章重点介绍了三家未被市场充分关注的国防类公司：Teledyne Technologies、Honeywell International和Booz Allen Hamilton，它们各自在财务表现、订单储备或战略转型方面展现出优势 [1] 公司表现与财务数据 Booz Allen Hamilton (BAH) - 最近一个季度每股收益为1.77美元，远超市场预期的1.27美元，超出幅度达39%，但其中约0.5美元/股得益于新的税法第174条带来的税收优惠 [1] - 季度营收为26.2亿美元，低于预期3.86%，同比下滑10.2% [1] - 民用部门营收受政府停摆影响，从上年同期的10.1亿美元降至7.32亿美元，导致约5000万美元的工作未能执行 [1] - 员工人数从一年前的35,900人减少至31,600人 [1] - 第三季度未完成订单额达到创纪录的380亿美元 [1] - 股息提高7%至每股0.59美元 [1] - 与Andreessen Horowitz建立新的合作伙伴关系，成为其首个政府技术加速合作伙伴，并获得4亿美元资本承诺 [1] - 股票交易价格仅为过去收益的11倍，低于其历史区间，过去一年股价下跌29% [1] Honeywell International (HON) - 公司正在进行业务拆分，计划在2026年第三季度前将航空航天和自动化业务分拆为两个独立实体 [1] - 航空航天技术部门是主要增长引擎，第四季度营收为45.2亿美元，报告增长13%，有机增长21% [1] - 国防与航天部门贡献了19.75亿美元营收，订单有机增长23%，推动未完成订单额超过370亿美元，创下纪录 [1] - 第四季度因3.73亿美元的Flexjet诉讼费用及商誉减值，导致净利润同比下降77.67% [1] - 全年自由现金流达到51亿美元，同比增长3.43% [1] - 2026年调整后每股收益指引为10.35至10.65美元，意味着6%至9%的增长 [1] - 年初至今股价上涨23%，远超表现平平的市场 [1] Teledyne Technologies (TDY) - 2025年第四季度是公司历史上表现最好的季度，非公认会计准则每股收益为6.30美元，远超5.00美元的预期，超出幅度26% [1] - 季度营收同比增长7.3%，达到16.1亿美元 [1] - 航空航天与国防电子部门营收飙升40.4%，连续第四个季度加速增长 [1] - 公司在第四季度获得了其在游荡弹药市场的首个量产合同，并被选为主要供应商，为美国太空发展局Tranche 3跟踪层项目提供天基红外探测器 [1] - 自由现金流连续第二年超过10亿美元 [1] - 2025年公司部署了约8.5亿美元用于收购，仅在第四季度就回购了4亿美元的股票 [1] - 2026年非公认会计准则每股收益指引为23.45至23.85美元，意味着持续的双位数盈利增长 [1] - 年初至今股价上涨28%，分析师给出的平均目标价为699.62美元，有10个买入或强烈买入评级，仅3个持有评级 [1][2] 市场与行业背景 - 2026年市场整体表现平淡，标准普尔500指数年初至今下跌约0.82% [1] - 国防和航空航天公司因政府在国家安 全、太空计划和先进武器系统上的支出加速而需求增长，表现优于市场 [1] - 这三家公司并非市场普遍关注的洛克希德·马丁或雷神等巨头，而是更低调但实力强劲的公司 [1]