文章核心观点 - 诺斯罗普·格鲁曼公司股价年内上涨28%，主要驱动力是B-21轰炸机生产加速合同获得签署，该合同带来的财务影响尚未纳入2026年业绩指引，代表了未定价的上涨潜力 [1] - 公司基本面强劲，2025年第四季度营收达117亿美元，创纪录的未完成订单总额达957亿美元，自由现金流为32.35亿美元 [1] - “哨兵”洲际弹道导弹项目存在延期和成本超支风险，但属于长期固定价格合同风险，短期内不影响盈利 [1] 财务表现与市场状况 - 2025年第四季度营收为117亿美元，同比增长9.6% [1] - 2025年第四季度自由现金流为32.35亿美元，同比增长84%（原文提及两个增长数据：84%和26%，此处引用明确百分比）[1] - 公司未完成订单总额创下957亿美元的历史记录 [1] 1 - 公司股价年内上涨28%，至约735.18美元，已超过分析师675美元的平均目标价 [1] - 股票交易于26-27倍市盈率，近期空头头寸增加了19%，但仍远低于国防板块平均水平 [1] B-21轰炸机项目进展 - 公司与空军签署了B-21轰炸机生产加速合同，该合同资金已通过预算法案批准 [1] - 该合同的财务影响预计在2026年较小，但将在2027年和2028年显著增加 [1] - 此加速带来的收益尚未包含在公司2026年的业绩指引中，若执行顺利将构成未定价的上涨空间 [1] - 公司的航空系统业务在2025年第四季度单独增长了18% [1] 业绩指引与增长动力 - 2026年业绩指引预计销售额在435亿至440亿美元之间，自由现金流在31亿至35亿美元之间 [1] - 国防支出环境被CEO称为其职业生涯中所见最强劲的需求环境 [1] - B-21项目的加速推进是业绩指引之外的增长动力 [1] “哨兵”洲际弹道导弹项目风险 - “哨兵”项目的初始作战能力已推迟至2033年 [1] - 空军正在重组该项目的里程碑时间表，此前该项目已出现成本超支 [1] - 该项目仍处于多年开发阶段，预计生产转换将在本十年后期进行，属于长期固定价格合同风险 [1]