全球能源市场与地缘政治危机 - 美伊以冲突升级导致全球能源市场陷入混乱 霍尔木兹海峡已成为事实上的战区 全球约20%的原油需经此运输 [1] - 冲突导致油价飙升 并引发对化石燃料依赖脆弱性的深刻反思 能源安全议题已发生根本性转变 [1][2] - 卡塔尔等主要出口商宣布不可抗力 导致每月有数百万吨液化天然气从全球产出中移除 造成了供应真空 [5] 核电行业复兴的驱动因素 - 地缘政治危机正加速全球对核电的需求 各国迫切寻求能源独立 [4] - 欧盟政策出现重大转向 欧盟委员会主席称欧洲此前退出核电是“战略错误” 欧盟承诺投入2亿欧元支持创新型核技术 特别是小型模块化反应堆 [6] - 超过10个欧盟国家在其国家能源和气候计划中表示有兴趣在未来十年内开发和部署SMRs [7] - 人工智能产业发展是核电需求另一长期驱动力 亚马逊、谷歌和微软等科技巨头正大力投资核电（包括SMRs）为其高耗能的AI数据中心供电 [10] - Bernstein分析师预测 由于供应紧张和需求激增 铀价将在结构性上保持高位 核电作为数据中心电力的“AI代理”角色将推动行业持续繁荣 [12] 重点核电与铀相关ETF - VanEck Uranium and Nuclear ETF (NLR)：净资产47.7亿美元 投资于28家涉及铀矿开采、核电设施建设与维护及核能发电的公司 前三大持仓为Cameco（权重9.07%）、Denison Mines（6.13%）和Constellation Energy（5.93%） 过去一年上涨91.6% 费率56个基点 [14] - Global X Uranium ETF (URA)：净资产71.6亿美元 投资于52家涉及铀矿开采和核部件生产的公司 前三大持仓为Cameco（权重23.49%）、Oklo Inc.（6.84%）和Nexgen Energy（6.82%） 过去一年上涨129.4% 费率69个基点 [15] - Themes Uranium & Nuclear ETF (URAN)：投资于43家业务涉及铀矿全产业链及核能设备技术的公司 前三大持仓为Cameco（权重9.85%）、Constellation Energy（6.50%）和Paladin Energy（4.06%） 过去一年上涨75.9% 费率35个基点 [16] - Range Nuclear Renaissance Index ETF (NUKZ)：净资产8.353亿美元 投资于45家涉及先进反应堆、公用事业、建设与服务及燃料等领域的公司 前三大持仓为Cameco（权重10.49%）、Constellation Energy（6.85%）和GE Vernova（3.64%） 过去一年上涨77.7% 费率85个基点 [17]