文章核心观点 - 投资者正转向加拿大资源丰富的股市 以规避人工智能引发的市场动荡 并押注新技术将最终提升其大型公司的生产力 多伦多证券交易所因其资本密集、经济重要性高且不易被颠覆的“HALO”股票而受益 [1] 市场表现与结构对比 - 多伦多证券交易所中“HALO”股票（重资产、低过时性公司）占比达51% 而标普500指数中仅占16% [2] - 多伦多市场2025年上涨28% 同期标普500指数上涨16% [2] - 年初至今 能源、材料、工业和公用事业是多伦多证券交易所表现最佳的板块 其中能源板块上涨28% [4] 资金流向与投资者行为 - 外国投资在2025年最后三个月增至172亿加元 较上一季度的74亿加元增长132% [4] - 投资管理机构已削减部分科技股 增持与大宗商品等实物资产相关的股票 [3] 行业机遇与驱动因素 - 能源和材料行业需要大量资本支出以开发地下资产 符合不易被人工智能颠覆的主题 [5] - 为人工智能提供动力的巨大能源需求 也可能使这些行业受益 [5] - 全球人工智能基础设施投资预计在未来十年将超过7万亿美元 [6] 政策与生产力影响 - “HALO”股票有望从加拿大自由党政府的财政政策中受益 政府承诺在未来五年投资超过2800亿加元用于基础设施、国防、住房及提升生产力的措施 [7] - 人工智能在非科技公司中开始显现效率提升 有望广泛提振生产力 [7] 价值股与长期展望 - 加拿大股市在价值股方面有很强的暴露度 这些价值股将长期受益 价值股包括“HALO”股票以及金融股（如多伦多证券交易所市值最高的加拿大皇家银行）[8] - 尽管多伦多证券交易所的主要公司未参与由美国科技公司主导的人工智能投资热潮阶段 但随着时间的推移 这可能不再是劣势 新进入者将侵蚀现有赢家的利润率 从而对加拿大有利 [9][10]