市场对美联储降息预期的转变 - 市场对美联储提前降息的预期正在消退 主要原因是能源价格上涨和通胀担忧加剧 这与美国-以色列袭击伊朗以及油价飙升至每桶约100美元的时间点相吻合[1][2] - 此前市场曾预期美联储将在6月进行25个基点的降息 可能在9月再次降息 甚至根据经济情况有降息三次的可能性[2] - 目前交易员已放弃夏季初降息的希望 根据CME FedWatch的计算 市场现在仅预期在12月有一次降息 而9月降息的可能性已被排除[2][6] 影响降息路径的关键因素 - 地缘政治冲突是核心变量 只要伊朗局势持续 对抗通胀就仍是首要任务 若局势改善 可能为市场带来正常化感觉并重燃更多降息希望[3][7] - 通胀数据是关键障碍 即将公布的核心PCE物价指数预计将显示年通胀率升至3.1% 这较12月上升0.1个百分点 且进一步远离美联储2%的目标[9][10] - 劳动力市场状况是潜在变量 高盛经济学家认为 若劳动力市场比预期更早、更大幅度地走弱 油价上涨对通胀的影响将不会成为提前降息的障碍[5] 主要机构的预测调整 - 高盛已正式调整其利率预测 将下一次降息时间从6月推迟至9月 但该机构仍认为美联储可能在2026年底前再进行一次降息[5] - 美国银行经济学家指出 尽管部分重要分项（尤其是住房）显示出稳定或回落的迹象 但通胀整体上"一直在区间内波动 且仍高于与2%核心PCE一致的水平" 结论是美联储不应急于进一步降息[11] - 市场定价显示 在2027年甚至2028年初之前 没有额外的降息预期 尽管新任主席Kevin Warsh被认为可能倾向于积极宽松[6][7] 政策制定者的动态与市场定价 - 美联储将于3月18日公布下一次利率决定 交易员认为委员会按兵不动的概率接近100%[12] - 前总统特朗普公开呼吁现任主席鲍威尔"立即"降息 不要等待下一次会议 尽管布伦特原油价格已稳定在100美元以上[8] - 美联储领导层即将更迭 现任主席杰罗姆·鲍威尔将于5月卸任 由Kevin Warsh接任[7]