美联储政策与宏观环境 - 凯文·沃什即将在5月接替杰罗姆·鲍威尔 其面临自去年9月美联储开始降息以来最为不利的降息环境 [1] - 市场对美联储2026年零次降息的概率定价为22% 较1月份共识预期两到三次降息时翻倍 [1] - 最可能的结果是降息一次 概率为30% 而4月28日的FOMC会议维持利率不变的概率为91% [2] - 摩根大通全球研究不再预期美联储今年会进行任何降息 [2] 原油市场动态 - 原油价格接近每桶95美元 成为美联储降息的主要障碍 [1] - 伊朗在霍尔木兹海峡布雷并袭击船只 即便国际能源署历史性地释放4亿桶紧急储备也未能压低油价 [3] - 分析警告若战争持续 油价可能突破每桶100美元 [3] - 市场交易员对6月30日前油价达到每桶110美元的概率定价为75% 达到150美元的概率为37% 达到200美元的概率为17% [3] 私人信贷市场状况 - 私人信贷市场正实时出现裂痕 投资者担心因AI可能颠覆借款人业务 导致对软件公司的数十亿美元贷款面临减值 [4] - KKR的公开交易信贷基金FSK面临短期回报压力 年初至今已下跌34% [4] 通货膨胀形势 - 2月份CPI为2.4% 与1月份持平 仍高于美联储2%的目标 [5] - 该数据收集于伊朗战争推高能源价格之前 意味着下一次数据可能更糟 [5] - 1月FOMC会议纪要显示 部分成员甚至提出了若通胀持续则可能加息的可能性 [5]