文章核心观点 - 花旗银行分析师调查显示，若中东冲突持续，将对部分欧洲行业造成显著冲击，其中金属与采矿、航空、化工及部分工业领域因供应链中断和投入成本上升而风险最高 [1] 受影响最严重的行业分析 金属与采矿 - 全球约9-10%的铝产能在海湾地区，且铝冶炼厂一旦关闭需3-6个月才能重启，导致供应冲击可能持续较长时间 [4] - 中东供应了全球约四分之一至三分之一的硫，这对铜和镍的精炼构成关键风险 [4] 航空业 - 航空燃油是关键问题，若燃油价格维持在当前水平，多数航空公司将“极难保护利润率” [5] - 尽管票价倾向于随燃油价格上涨，但由于供应限制可能削弱定价能力，航空公司难以将全部成本上涨转嫁给消费者 [5] 化工行业 - 受油气价格上涨推动，亚洲化工品现货价格周环比已上涨约15% [6] - 短期内虽因库存和月度合同缓冲不会出现严重短缺，但供应减少将进一步支撑本已高企的价格 [6] - 化肥领域存在通胀风险，中东地区约占全球海运尿素贸易量的35% [6] - 受此影响，化肥公司CF Industries和Mosaic Co股价在周三上涨超过5.5% [6] 工业领域 - 电气设备集团面临关键原材料铜、铝等供应风险 [7] - 该行业虽有良好的价格传导记录，但在AI/数据中心投资推动电气化投入品需求大幅增长的时期，铜和铝的供应增长风险可能成为增长隐忧 [7] - 对于汽车行业，主要风险来自更高的原材料和能源成本，而中东地区汽车需求疲软带来的直接冲击可能有限 [7] 潜在的宏观风险 - 目前欧洲尚未出现广泛的短缺风险，但若商品流动（尤其是霍尔木兹海峡持续关闭）受到进一步干扰，风险将加剧 [2] - 若能源和原材料价格持续高企，各行业保护利润率将变得更加困难 [3]