2025财年业绩表现 - 2025财年销售额接近100亿欧元，同比增长29%，其中约5亿欧元来自收购，其余为内生增长 [2][3][7] - 营业利润同比增长33%至18.41亿欧元，营业利润率提升至18.5% [3][7] - 持续经营业务产生的营运自由现金流为12.18亿欧元，同比增长15%，其中第四季度单季现金流超过20亿欧元 [1] - 每股收益为25.28欧元，公司计划提议每股派发11.50欧元的股息 [7][8] 各业务部门表现 - 电子解决方案部门销售额增长45%至25亿欧元，利润率从12.6%提升至14.6% [9] - 车辆系统部门销售额增长超过10亿欧元，利润率从11.2%提升至11.7% [9] - 武器与弹药部门销售额增长27%，利润率提升至创纪录的29.3%，营业利润首次超过10亿欧元，尽管穆尔西亚事故导致销售额减少超过2亿欧元 [3][9] 订单储备与近期机会 - 截至2025年底，订单储备约为640亿欧元，其中410亿欧元为固定订单，订单出货比保持在200%以上 [6][11] - 近期最大的订单机会是德国“Boxer Carinus”项目，总潜在价值达380亿欧元，2026年可能获得120-130亿欧元的固定订单，并附带20-30%的预付款 [6][13] - 其他大型机会包括：价值数十亿欧元的60-70万发全装弹火炮固定合同、潜在价值30亿欧元的“美洲狮”新合同（2026年）、以及价值超过20亿欧元的防护卡车采购 [6][18] - 一项与弹药和武器系统处理及运输相关的防御服务业务，初始合同价值2-3亿欧元，若以框架合同形式可能扩大至70亿欧元 [14] 2026年业绩指引与增长动力 - 2026年销售额指引为140-145亿欧元，同比增长40-45%，全部为防务销售 [5][19] - 2026年营业利润率目标为19%，高于2025年的18.5% [3][5][19] - 管理层表示2026年营收指引已有91%的覆盖率，额外的服务业务可能将覆盖率提升至接近100% [17] - 增长动力包括地缘政治紧张局势加剧导致防空系统需求复苏，以及公司在弹药、防空和车辆领域的积极产能扩张 [4][20] 产能扩张计划 - 在弹药领域，公司预计2026年在Unterlüß生产约14万发炮弹，2027年增至25万发，最大产能为35万发，穆尔西亚工厂已恢复全面生产 [16] - 在防空领域，公司拥有30亿欧元的订单储备，并计划增加产能以支持规模扩大至400套系统，甚至在没有合同的情况下提前生产以加快交付速度 [17] - 公司招聘势头强劲，收到超过30万份简历，并致力于建立稳定且有韧性的供应链 [15] 战略举措与新兴领域 - 公司已将汽车业务列为终止经营业务，若将其包含在内，2025年销售额约为120亿欧元，营业利润约为19亿欧元，利润率约为16% [8][10] - 通过收购整合海军业务，获得9个基地和约2100名员工，该部门拥有50-60亿欧元订单储备，2026年F126和F127项目可能带来超过120亿欧元的潜在订单 [21] - 在航天领域，公司签署了首份价值17亿欧元的合成孔径雷达合同，并附有近10亿欧元的期权，同时正在与OHB组建合资公司，通信卫星领域存在80-100亿欧元的潜在机会 [22]