核心观点 - 麦当劳2025年第四季度业绩超预期，营收和每股收益均实现同比增长，但股价在财报发布后一个月内下跌约2.5%，表现逊于标普500指数[1][2][4] - 尽管近期业绩强劲，但市场对其未来预期趋于谨慎，分析师共识估计在过去一个月内下调了5.02%[13] - 公司整体增长动力稳固，主要得益于可比销售额增长、餐厅扩张加速以及各市场的强劲表现[2] 2025年第四季度财务表现 - 营收与盈利：第四季度调整后每股收益为3.12美元，超出市场预期的3.05美元，上年同期为2.83美元[4] 季度净营收为70亿美元，超出市场预期的68.5亿美元，同比增长10%[4] - 营收构成：公司直营餐厅销售额为25.4亿美元，同比增长10% 特许经营餐厅销售额为43.1亿美元，同比增长9% 其他收入增长35%至1.62亿美元[5] - 利润情况：季度运营收入同比增长10%至31.5亿美元 净利润同比增长7%至21.6亿美元[11] 可比销售额表现 - 全球表现：第四季度全球可比销售额增长5.7%，远超上年同期0.4%的增幅，也高于市场预期的3.7%增长[6] - 美国市场：可比销售额增长6.8%，扭转了上年同期下降1.4%的趋势，主要受客单价增长推动，表现远超市场预期的2.9%增长[7] - 国际经营市场：可比销售额增长5.2%，高于上年同期的0.1%增长，主要由英国、德国和澳大利亚市场推动，略高于4.7%的市场预期[8] - 国际发展许可市场：可比销售额增长4.5%，略高于上年同期的4.1%增长，日本市场引领增长，所有地区均实现增长[9] 2025年全年业绩 - 全年营收：2025年总营收为269亿美元，高于2024年的259亿美元[12] - 全年盈利：2025年净利润为86亿美元，高于2024年的82亿美元 2025年稀释后每股收益为12.20美元，高于2024年的11.72美元[12] 运营与战略 - 增长驱动力：业绩增长得益于可比销售增长、餐厅扩张加速以及各市场强劲的客户参与度[2] - 核心战略：价值领先、有效的营销和菜单创新是业绩核心，具体举措包括McValue、全球营销活动和新产品发布[3] - 成本与费用：第四季度总营运成本和费用为38.5亿美元，同比增长9%[11] 市场预期与同业比较 - 预期变动：过去一个月，市场对公司的盈利预期呈下行趋势，共识估计下调了5.02%[13] - 行业对比：麦当劳所属的零售-餐饮行业，星巴克在过去一个月股价上涨3.5%[16] 星巴克在截至2025年12月的季度营收为99.2亿美元，同比增长5.5%，每股收益为0.56美元，低于上年同期的0.69美元[16] 市场预计星巴克当前季度每股收益为0.42美元，同比增长2.4%，其共识估计在过去30天内下调了1.1%[17]