文章核心观点 - 当前美国与以色列对伊朗的军事打击为全球金融市场注入了不确定性 但预计其对股市的整体负面影响有限 市场焦点将更多集中在消费支出和与生成式人工智能相关的资本支出等对盈利有更直接影响的因素上 [1][4] - 冲突若升级为全面地面行动可能带来重大经济风险 历史表明长期战争成本高昂 例如后9/11时代20年的“反恐战争”使美国耗费了惊人的8万亿美元 当前冲突若升级可能通过推高国债收益率、增加资本成本并冲击成长股估值等方式影响经济 [5][6] - 冲突对原油市场的影响更为明确 伊朗作为全球第九大产油国（2023年产量为每日399万桶 占全球总产量的4%）其设施遭袭以及关键运输通道霍尔木兹海峡的关闭 将从减少供应和阻碍运输两方面对油价构成上行压力 [7] 军事冲突与股市表现 - 历史数据显示军事冲突与股市表现之间没有明确的关系 尽管二战被认为帮助结束了经济大萧条并为1950年代的经济繁荣奠定了基础 但现代经济体系更为复杂且冲突规模通常较小 因此不应预期军事冲突对现代经济产生巨大（正面或负面）影响 [2] - 近期的大规模冲突 如2022年开始的俄罗斯入侵乌克兰 并未导致全球股市持续下跌 例如 追踪欧元区一篮子股票的STOXX Europe 600指数自入侵以来上涨了超过30% [3] 潜在经济与市场风险 - 若冲突扩大为全面地面行动 可能成为股市和经济的重大下行风险 [5] - 不断上升的美国债务水平可能动摇投资者对美元的信心并导致国债收益率飙升 [6] - 国债收益率跳升可能增加整个经济体的资本成本 并降低成长股的估值 因为这些公司通常无法依靠内部现金流为其运营提供资金 [6] 冲突对原油市场的影响 - 伊朗是全球第九大石油生产国 2023年产量为每日399万桶 占全球总产量的4% [7] - 伊朗部分石油设施及其邻国的设施已遭到攻击 这减少了供应 导致价格上涨 [7] - 伊朗已关闭关键的石油运输路线霍尔木兹海峡 给石油供应带来更大压力 [7]