全球天然气市场冲击 - 中东战争导致全球约20%的液化天然气流量中断，卡塔尔作为全球第二大液化天然气出口国，其位于拉斯拉凡的全球最大液化综合设施停产，并向客户发出不可抗力通知 [1][2] - 霍尔木兹海峡油轮运输受阻，导致全球约20%的液化天然气流量中断，该海峡是全球最关键的石油和液化天然气咽喉要道 [2] - 受此影响，欧洲基准天然气价格和亚洲现货液化天然气价格飙升至三年来的高点 [3] 区域价格分化 - 亚洲在现货供应竞争中胜出，吸引了大部分目的地灵活的液化天然气货物离开欧洲 [3] - 美国作为全球最大的液化天然气出口国，其国内天然气价格并未出现大幅上涨，原因是出口设施已满负荷运行，几乎没有额外的天然气可转向出口 [4] - 美国亨利港基准天然气期货价格目前较1月份的高点下跌了50%，较去年同期下跌了约25% [7] 美国市场基本面 - 美国国内干气产量正在上升，并且今年和明年将继续增长，因为生产商希望最大化收益，且石油生产伴生的天然气产量也在增加 [4] - 美国天然气价格对国内供需基本面更为敏感，而非全球冲击，因为目前没有太多增加液化天然气出口以吸走美国天然气供应的能力 [6] - 美国天然气期货价格自战争开始以来一直维持在每百万英热单位3.10美元至3.40美元的区间内 [2] 美国价格波动驱动因素 - 今年以来美国天然气价格的最大涨幅发生在1月底严重的冬季风暴“费恩”期间，当时北极寒流袭击美国东部 [5] - 在1月底，亨利港的美国基准天然气期货价格飙升，天然气价格在一周内翻了一倍多，突破每百万英热单位6美元的门槛，创下自20世纪90年代以来最强劲的涨势 [5]