市场行情与短期驱动因素 - 5月纽约11号糖期货价格上涨0.10点，涨幅0.70%，5月伦敦5号白糖期货价格上涨0.50点，涨幅0.12%，但价格仍低于周一触及的两个月高点 [1] - 当日原油价格飙升8%，支撑了糖价，因油价上涨会推高乙醇价格，促使全球糖厂将甘蔗压榨转向乙醇生产而非制糖，从而减少糖供应 [1] 全球供需平衡与机构预测 - 国际糖组织预测2025-26年度全球糖供应将出现122万吨盈余，而2024-25年度为346万吨短缺，盈余主要由印度、泰国和巴基斯坦的增产驱动 [3] - 国际糖组织预计2025-26年度全球糖产量将同比增长3.0%，达到1.813亿吨 [3] - 糖贸易商Czarnikow预计2026-27年度全球糖过剩340万吨，2025-26年度过剩830万吨 [2] - Green Pool商品专家预计2025-26年度全球糖过剩274万吨，2026-27年度过剩15.6万吨 [2] - StoneX预计2025-26年度全球糖过剩290万吨 [2] 主要生产国动态：巴西 - 巴西中南部地区1月下半月糖产量同比下降36%，至仅5,000吨，显示出产量下降的迹象 [4] - 截至1月，巴西中南部2025-26年度累计糖产量同比增长0.9%，至4,024万吨 [4] 主要生产国动态：印度 - 印度糖和生物能源制造商协会报告，10月1日至2月28日期间，印度2025-26年度糖产量同比增长12%，达到2,475万吨 [5] - 印度糖和生物能源制造商协会预计印度2025-26年度糖产量为2,930万吨，同比增长12%，但低于此前3,095万吨的预测 [5] - 印度糖和生物能源制造商协会将用于乙醇生产的糖消耗量预估从7月预测的500万吨下调至340万吨，此举可能使印度增加糖出口，印度是全球第二大糖生产国 [5] 历史价格背景 - 2月12日，因担忧全球糖过剩持续，糖价跌至近月合约5.25年低点 [2]