投资策略表现与市场环境 - 专注于股票策略在2025年全年实现总回报+13.8%，净回报13.2%，第四季度实现2.2%的收益 [1] - 市场在2025年连续第三年实现正回报，并因对人工智能基础设施的重大资本投入而创下历史新高 [1] - 市场乐观情绪强劲，宏观经济调查显示五年来的最佳前景，主要受美联储降息预期和人工智能基础设施投资增加驱动，这些因素可能提振企业盈利增长 [1] ServiceNow公司概况 - ServiceNow是一家提供自动化和管理数字工作流程平台的云软件公司 [2] - 截至2026年3月12日，其股价为每股112.97美元，市值为1192亿美元，过去一个月回报率为5.50%，但过去52周股价下跌了33.10% [2] ServiceNow投资表现与行业观点 - 该股票是2025年策略中第二大拖累因素，贡献为-0.8%，股价下跌27.7% [3] - 股价下跌与影响多数企业软件股的负面叙事有关，即市场认为“软件吞噬世界”的时代已结束，正进入“人工智能吞噬软件”的时代 [3] - 有观点认为大型语言模型可能消除对企业软件应用的需求，且编码变得如此简单，客户将大规模编写定制化软件，从而可能颠覆SaaS公司 [3] - 分析认为，人工智能在某些情况下可能降低进入壁垒并威胁部分软件公司，那些提供现成产品、不深入了解客户工作流程且不服务于关键应用的公司风险最大 [3]