软件行业近期表现与反弹失败 - 软件行业在经历近一年来最强劲反弹后一周，再次走弱 iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV) 本周重回下跌区间 [1] - 从2月23日低点开始的反弹是真实的 IGV 从该低点至前一个周五高点上涨了约15% Cloudflare (NET)、CrowdStrike (CRWD)、Datadog (DDOG)、Intuit (INTU) 和 Thomson Reuters (TRI) 等众多超跌股票从低点均录得两位数涨幅 [1] - 但反弹希望迅速消退 截至周五下午，该板块中仅少数个股本周收涨 广泛的软件和云ETF已回吐涨幅 此次反弹更像是一次短线交易机会而非可靠的领涨力量 [2] 关键技术阻力与市场情绪 - IGV 从2月低点强劲反弹，但在88点附近遭遇重大阻力 该位置是关键斐波那契回撤位，也是空头有理由重新加仓的区域 强势领涨通常能突破首个重大考验，但软件板块未能做到 [3] - Adobe (ADBE) 成为市场失望情绪的典型代表 在公布财报和意外宣布CEO继任计划后，其股价周五遭受重击 该股今年迄今仍下跌超过25% [3] - 从长期图表看，Adobe的下跌可追溯至更早 其股价在2021年末见顶，在2024年初的另一轮上涨尝试失败后，目前正再次接近2019年的水平 投资者等待已久的明确转向尚未出现 [4] 人工智能叙事对估值的影响 - 目前，人工智能对软件行业而言，与其说是顺风，不如说是一个新的不确定性来源 [4] - 软件公司可以大谈AI助手、生产力提升和更智能的工作流程，但投资者需要证据证明AI能提高定价、保护利润率并创造新收入，而不仅仅是捍卫现有产品 [5] - 在此之前，人工智能对估值可能构成阻力，而非增长故事 Portfolio Wealth Advisors总裁兼首席投资官Lee Munson直言，从图表角度看，软件股目前是“死钱”，其估值倍数可能进一步下降 [5][6]