宏观经济表现 - 2026年开局经济表现强劲，消费与生产均超预期，假日支出与强劲的外需提供了早期动力 [1] - 1-2月社会消费品零售总额同比增长2.8%，高于经济学家预测的2.5%，但较2025年同期4%的增速显著放缓 [2] - 1-2月规模以上工业增加值同比增长6.3%，超过路透调查中5%的预期增长，工业产出是经济中的相对亮点 [2] 投资与房地产行业 - 1-2月固定资产投资（含房地产）同比增长1.8%，而市场预期为下降2.1% [3] - 房地产开发投资在1-2月同比下降11.1%，降幅较2025年全年17.2%的降幅有所收窄，但房地产危机仍在持续 [3] - 2025年固定资产投资同比下降3.8%，创下前所未有的下滑，因房地产低迷加剧及地方政府借贷受限制约了传统增长动力 [4] 外部需求与政策目标 - 工业生产的强劲表现得益于有韧性的外部需求，特别是来自欧洲和东南亚国家的需求 [2] - 中国领导层为2026年设定的年度GDP增长目标区间为4.5%至5%，这是自1990年代初以来最不具雄心的目标 [4]