核心观点 - 地缘政治紧张导致原油供应风险加剧 推动能源股表现强劲 部分市场专家建议当前应买入能源股而非标普500指数整体 [1][2][4] - 美国银行策略师认为能源板块相对于整体指数被低估 并上调了布伦特原油价格预期 [3][5][7] 地缘政治与供应风险 - 伊朗战争陷入僵局 关键水道霍尔木兹海峡的有效关闭引发了对原油供应中断的警告 [2] - 埃克森美孚、雪佛龙和康菲石油等能源公司高管已向白宫官员警告 霍尔木兹海峡周边局势可能恶化 [2] 能源股与市场表现 - 年初至今 道富能源板块SPDR ETF上涨超过25% [3] - 自伊朗首次遭袭以来 标普500指数下跌约4% 而持有该指数最大能源股的基金上涨5% [7] - 能源板块近期表现优于标普500指数所有其他板块 [4] 估值分析与投资建议 - 美国银行策略师建议买入标普能源板块 而非整个标普500指数 因该板块相对于整体指数看起来被低估 [3] - 一项粗略分析显示 尽管近期油价上涨 但以WTI油价衡量 标普500指数仍比原油更昂贵 [6] - 通过该视角 标普500指数看起来比自1960年代以来的任何时期都更昂贵 除了新冠疫情期间和科技泡沫时期 [6] - 美国银行的股票和量化策略师建议进行选择性投资 而非全盘买入标普500指数 [7] 原油价格预期 - 美国银行大宗商品研究团队将布伦特原油价格预期从每桶61美元上调至77.50美元 [8] - 该预测基于两种“同等可能的路径”：一是冲突迅速解决 石油流量在下个月恢复正常；二是冲突持续到第二季度 [8] - 如果冲突延续到下半年 该团队预计布伦特原油平均价格将高达每桶130美元 [9] - 布伦特原油近期交易价格高于每桶100美元 已从近期高点略有回落 [9] - 更新后的原油展望使该行分析师覆盖的勘探与生产公司的目标股价平均上调了17% [9]