Annaly Capital Management (NLY) 及其优先股NLY-I - 公司拥有四个系列的优先股 其中NLY-I (NLY.PR.I) 是目前关注焦点 [1] - NLY-I 近期价格出现疲软 交易价格约为25.01美元 这提供了一个看涨机会 [3] - 该分析师近期一直在买入NLY-I 其个人持仓显示在2026年3月5日和3月12日分别购入了价值约2.41%和3.43%仓位的NLY-I股票 总计购入4,148股 投入资金超过10万美元 [20][23] NLY-I的投资价值分析 - NLY-I 目前的年化赎回收益率约为4.7% 但这是在股票被立即赎回的假设下 若赎回延迟 投资者在此期间可获得约8.94%的剥离收益率 更具吸引力 [3] - 与同系列NLY-F (NLY.PR.F) 相比 NLY-I 价格更低（25.01美元 vs 25.37美元）且收益率更优 因此更具吸引力 [5] - NLY-I 的股息计算方式更有利 采用实际计息天数除以360天年基准 这使其每年可获得约101.4%的正常预期股息应计 因此其目标价略高于NLY-F [7][9] - 根据分析 NLY-I 的剥离收益率约为8.95% 若股价因除息调整后上涨0.5%至1.5% 投资者可在获得股息收益的同时获得适度的价格提升 [13] NLY-I的赎回风险与市场表现 - NLY-I 自2024年6月30日起已可赎回并开始浮动利率 至今已过去约21个月 但公司尚未赎回 类似情况的NLY-F已浮动超过3年也未被赎回 这表明立即赎回的风险较低 [4] - 历史上 NLY-I 开始浮动后 其交易价格很少低于25美元 这主要是因为其能提供约9%或更高的收益率 且25美元价格会吸引更多寻求高收益零售投资者的买盘 形成支撑 [15] - 尽管股价可能进一步下跌 但分析师认为可能性较低 预计在25.00美元附近会有较强阻力 [22] 行业背景：抵押贷款REITs与优先股 - Annaly Capital Management 是一家抵押贷款房地产投资信托基金 其投资组合绝大部分为机构抵押贷款支持证券 由房利美和房地美支持 信用质量非常强 [17] - 专注于机构抵押贷款的抵押贷款REITs（如Annaly Capital Management, Dynex Capital, AGNC Investment Corp.）其优先股通常风险水平较低 [17] - 对于大多数投资者而言 关注此类公司的优先股比关注其普通股更合适 因为普通股的收益计算方式和对冲会计处理较为复杂 [18] - 目前 该研究服务认为NLY-I比其普通股更具吸引力 [18]