公司财务表现 - 2024年第四季度公司实现营收288亿元人民币 同比下降35% 基本符合市场预期[1] - 2024年第四季度汽车销售收入为273亿元人民币 同比下降36% 主要受季度交付量下降影响[1] - 2024年第四季度车辆毛利率为16.8% 较此前高点有所回落[1] - 2024年全年公司实现收入1,123亿元人民币 连续第三年收入破千亿并保持盈利[1] - 2024年全年公司non-GAAP净利润为24亿元人民币 同比下降78%[1] 运营与交付 - 2024年第四季度公司交付约11万辆汽车 在新势力中仍保持较高规模[1] 未来展望与估值 - 公司近期销量承压 盈利预计受购置税补贴、清库存、原材料涨价等因素影响[1] - 长期增长依然可期[1] - 预计公司2026至2028年营收分别为1,222亿、1,538亿及1,646亿元人民币 其中2027年预期上调12% 2028年为新引入的预期[1] - 给予公司估值为2026年1.3倍市销率 目标价调高至83.29港元[1]