核心观点 - 瑞银重申对On Holding AG的买入评级 目标价85美元 认为公司核心增长叙事依然稳固 尽管外汇负面影响可能超出最初预期 [1] - KeyBanc重申对On Holding AG的增持评级 目标价58美元 认为若关税取消 公司利润率将保持稳定并有增长空间 [3] 财务与增长预期 - 瑞银预计公司未来五年收入年复合增长率为17% 调整后EBITDA年复合增长率为19% 每股收益年复合增长率为28% [3] - KeyBanc因外汇逆风下调了2026财年预期 该影响在上半年最为明显 [3] 业务概况 - 公司及其子公司主要在瑞士、欧洲其他地区、中东、非洲、美国、美洲其他地区以及亚太地区 以On品牌开发并分销高性能运动产品 [4]